Glosario de trminos offshore Acções al Portador. Ações no capital de uma empresa que são transferíveis por envo do certificado. No indican el nombre del accionista, sino otorga los derechos de propiedad a cualquier persona que fsicamente posee el (los) certificado (s). Uma diferença de ações registradas, que o filho transfere por um instrumento de transferência e mostra o número do accionista no certificado de ações, o número do portador não está registrado nos livros da companhia. Acta de Asociacin Uniforme (UPA). Uma das leis uniformes adotadas por outros estados e utilizadas como ponto de partida para outros estados. Acta de Imposto Real de Propriedade de 1980 do Inversionista Extranjero (FIRPTA). Bajo el FIRPTA e o Acta de Recuperação Econmica de 1981, a menos que o IRS conceder o exento, sobre a venda de propriedade real propriedade de pessoas offshore (extranjeras), é requerido que a agência, Transação de retenção impostos de capital brutos ao fechamento da transação de venda. Al menos que se reúnem e estejam presentes no IRS, fazem parte da transação de venda para os impostos. Acta u Ordenamiento de Compaas. Legislação promulgada por um paraso fiscal para beneficiar a constituição, registro e operação de empresas internacionais de IBCs). Comnmente se encontra nos parasóis fiscais do Caribe. Para um exemplo tpico, lea o Acta de Negócios Internacionais de Bahamas de 1989. Acta de Reconciliacin de Impostos de 1995. Cambios sugeridos al Cdigo Interno de Impostos afectando reporte de fideicomiso estrangeiro, entre outros cambios. Acordo de Duplo Impuesto. Acordo entre os dois lados para os indivíduos que estão sujeitos a um imposto em ambos os lados. Agente Residente. Um agente residente é a pessoa ou a entidade atribuída aos serviços de notificação para receber os serviços dos processos e outras notificações importantes do estado. Uma corporação deve manter um agente residente em todo o momento para confiscar os estatutos corporativos. Alojamiento de Pginas Web Offshore. O alojamento de um Web site em uma jurisdição diferente a uma jurisdição do pas de residencia. El sitio web no tiene que estar en el mismo pas donde IBC fu constituida. Anualidad. Un refugio de impuestos. Un contrato inseguro entre a compaa e o (s) pensionado (s) que é livre de prazos e é usado para as necessidades de uma pessoa a mais. Todos os impostos sobre a renda estão sujeitos a uma taxa de juros. Gananças de capital e receitas acumuladas por impostos. Resultados de pagamentos realizados por terceiros durante o período de vigência. Impostos pagãos no ingresso, interessados e ganancias de capital, mas quando o filho é recebido. Actualmente, não existe um limite anual em aquisições, mas não existe um crdito de impostas para aquisições. Uma anualidade no es una pliza de seguro. Apostilla. Una apostilla es un sello especial aplicado por una autoridad para certificar que un documento es fiel copia de su original. As apostilas estão disponíveis e estão incluídas na Convenção de Haia Abolindo o Requisito de Legalização de Documentos Públicos Extranjeros, popularmente conhecidos como La Convención de Haia. Esta convencin, creada en 1961, reemplaza el arduo processo de certificacin que se usa atualmente, onde haba que ir a quatro autoridades diferentes para certificar um documento. Asentar. Criar ou estabelecer um fideicomiso offshore. Realizado por el fideicomitente (trmino offshore) e o IRS. Associação Limitada de Família (FLP). Uma creme para o planeamento da propriedade da família e proteção de ativos. Es controlada por familia por los socios generales. Um activo de grande valor é transferido para FLP para a redução de impostos de capital brutos. Usualmente, las asociaciones matrices son los socios generales que mantienen de 1 a 2 porcentaje de inters. Os outros membros da família são os sócios limitados que mantiveram o saldo do intervalo na associação. Banca Offshore. Por uso popular, a criação e operação de bancos americanos ou estrangeiros em fiscais offshore contos como as Bahamas e as Ilhas Caimn. Banco Cautivo. Um banco que planeja oferecer os serviços ao promotor e os associados do promotor, usualmente um grupo internacional de compaas. Banco de Convenios Internacionais (BIS). Estrutura do Banco Americano de Reserva Federal, controlado pelo Comitê de Bases dos Bancos Centrais das Nações Unidas G-10, está estabelecido para adequar o capital entre os membros de bancos centrais. Beneficiario. A (s) pessoa (s), empresa, fideicomiso o propriedade nombrada pelo otorgante, fideicomitente ou criador para receber os benefícios de um fideicomiso com as condições que o otorgante estabeleceu por meio de uma escritura de fideicomiso. Una excepción sera el fideicomiso completamente confidencial. El beneficiario podra ser una caridad, fundacin y / o persona (s) que estn caracterizadas por classes em trminos de su rden de direito o su jerarqua. Bienes Raices. Retenção de impostos e outro filho fixado freqüentemente nos rendimentos de renda que provêm de bens de consumo em um país também, os impostos de capital bruto podem ser fixados em ganancias para a venda de propriedade. Sin embargo, em casos excepcionais, as provisões de um tratado tributário podem ser consideradas valiosas em minimizar a carga total tributaria, e. j. O tratado entre os Pases Bajos e os Estados Unidos. Propriedade de bens por pessoas tambin pode resultar em responsabilidade a impostos de sucessões e impostos no mesmo lugar onde se encontram os bens, independentemente da residência ou domicílio do devedor. Por esta razn, está comendo bens raices estrangeiros por meio de um paraso fiscal u outra compaa. Bono al Portador. Um bono emitido ao portador em vez de ser registrado em um número específico do devido. Propriedade está determinada por posesin. Carta de Intencin. Orientação e uma política fiduciária que não tem poder comprometido sobre o fiduciário. Pueden haber mltiples cartas. Deben ser preparadas com cuidado para evitar criar problemas com o fideicomitente ou verdadeiro fideicomitente no caso de um fideicomiso otorgante convirtindose en co-fiduciario. O fiduciário não pode ser um pen de fideicomitente ou habra uma base de argumeto que nunca hubo uma renúncia de ativos. Algumas vezes se referem a uma carta complementar. Casa Matriz. Uma companhia organizada em um país estrangeiro, usualmente un paraso fiscal, que exclusivamente brinda serviços a sus compaas afiliadas por meio de actividades administrativas. Esta no compra ou vende produtos. Tampoco envolvendo e financiando atividades como pode ser praticado por compaas segurando offshore. Uma casa matriz é uma instalação de propriedade que pertence a uma empresa estrangeira uma empresa internacional que tem sua sede registrada em um país estrangeiro especificamente elegido porque suas leis o permitir atuar em benefício de uma empresa em um grupo com o propsito de controle de Manejo, serviços e coordenação de funções, usualmente em uma área geográfica específica. A casa matriz geralmente pode permitir que um tributário entregue permissão de basar os impostos em uma terra nacional que totaliza aproximadamente 5 a 8 do total dos gastos de operação que incorreram no lugar onde foi organizado para operar como matriz de casa. En algunos pases, ou seja, as Filipinas, não existem impostos sobre os rendimentos e os gastos não são utilizados como base de clculo. En otros pases, ou seja, a França, a casa matriz pode ser uma empresa constituída de um anfitrião ou uma sucursal de uma empresa internacional. Centro Financeiro e de Banca Internacional (IFC). Un pasado un paraso fiscal. Centro de Inversin Offshore (O Jurisdiccin). Um centro financeiro usado como uma base estrangeira para operações estrangeiras onde a inversão pode mover-se livremente, entrar e sair da sua inversão e que precisa das necessidades do usuário. As grandes quantidades de activos financeiros podem ser vendidas sem retalho por um preço baixo e comparado com outros tipos de centros financeiros. Un centro de inversion offshore também pode ser utilizado como base para as atividades internacionais como comércio de exportação-importações, transações de matéria prima, fundos mútuos e outros de inversão, comércio e valores de seto, comércio futuro e licenças de marcas e patentes. Uma vez que se deslocam como o paraíso fiscal tradicional, o ttulo que é o tipo de operação offshore (centro de inversão offshore o jurisdição) é agora aceito universalmente com o fim de reforçar o seu imgen na comunidade mundial de negócios. Centro Offshore. Um centro financeiro usado como uma base estrangeira para operações no estrangeiro onde o inversionista pode entrar e sair livremente de sua inversão eo qual é uma adaptação às necessidades do usuário. Centros de Ganancias Offshore. Ramas de bancos internacionais e corporações multinacionais que estão estabelecidas em uma jurisdição financeira com impostos baixos para reduzir os impostos para a corporação corporativa. As gananças de impostos altas e baixas (o cero) que resultaram em misturas para resaltar a devolucina total a los accionistas. Centros Offshore. Pases e jurisdições, por lo geral, pequenas islas com pouco recurso de recursos de recursos, especialistas na provisão de serviços financeiros. Estes centros se especializam e se enfocam em oferecer a não-residentes, ambientes tributários ms favorables que no seu lugar de residência em actividades de comércio internacional e / o investimentos a travs de ese pas. Outros beneficios de centros offshore incluem confidencialidad bancaria, privacidad, varios tipos de servicios discrecionales y otros favorables del ambiente legal. Certificados de Liquidação de Impostos. Um certificado concedido por um Departamento de Impostos sobre a Renta confirmando que uma pessoa salva de um não tem cumprimento com suas responsabilidades de impostos e não tem atrasos. O certificado deve ser apresentado a autoridades de aduanas e migração no momento de sair do pas especfico. Comit de Consultores. Oferece consultoria no comprometedora al fiduciario y al protector del fideicomiso. Amistoso para o fideicomitente, mas deve uma manutenção independência. Comit de Protectores del Fideicomiso. Uma alternativa para usar um único protetor de fideicomiso. Amistoso para o fideicomitente, mas deve permanecer independente. Compaa de Buzn de Correo. Uma empresa estabelecida em um Estado-Membro sem prejuízo de um mandato para o beneficiário de provisões tributárias. Severamente criticado como medida evasiva, a compaa la cual stock es ms que un nombre en una placa, ha sido declarada ilegal en Monaco, pero puede operar en otros parasos. Compaa Comercial Offshore. Uma empresa é organizada em um país para comprar produtos de um exportador em um ou mais ms pases estrangeiros e vender os mesmos importadores em outros pases estrangeiros. Os documentos são processados pela empresa comercial offshore e todas as operações são financiadas pela administração e pela administração. Os produtos são enviados do vendedor e não são comprados no outro lado do mundo. Compaa Exenta. Uma comparação de impostos ou a conformidade de regulamentos específcos do pas onde está fixado. Compaa Exenta de Impuestos. Esta empresa é uma empresa destinada a empresas e pessoas que prestam serviços de manutenção à jurisdição em que estão registadas, proporcionando a maior privacidade, combinado com a liberdade comprensiva de impostos locais. Compaas exentas de impuestos (com considerações simplesmente como Compaas Exentas), pagan un costo de impuesto exento anualmente. Este custo é um custo fijo anual que exonera a compaia de ms responsabilidades tributárias na jurisdição onde está registrada. Tambem tem que pagar custos anuais de custos e custos de manutenção para manutenção. El costo de impuesto expoente relevante para a jurisdição é indicado na lista e-offshore para cada jurisdiccin. Compaa Financiera Offshore. Uma empresa organizada em um país estrangeiro, quase sempre em um paraso fiscal, que é uma empresa de serviços financeiros (EUA) u otras Monedas fuertes. Generalmente, a empresa financeira offshore é criada para executar os requisitos financeiros da sua casa matriz u outras empresas conexas, mas ocasionalmente utiliza-se para gerir as necessidades financeiras dos distribuidores ou os agentes estrangeiros da casa matriz. Compaa Inactiva. Uma empresa que não tem atividade comercial atualmente. Tem um nome registrado, diretores, artculos de associação, etc. Pero no factura. Compaa Limitada. Não é uma empresa de negócios internacional. Você pode ser um residente do paraso fiscal e estabelecer um baixo nível de concordância com as leis administrativas. Compaa de Negocios Internacional (IBC). Uma empresa formada (constituída) sob um Acta de Compaia de um só país fiscal, mas não autorizada a cabo negócios dentro do pas que foi constituída com a intenção do uso de operações globais. Propriedade de membro (s) accionista (s). Posee os atributos corporativos usuales. Compaa No-Residente. Una compaa tratada por la jurisdicción en la que fu constituida como no-residente por raznes tributarias o controle de cambio o ambos. Compaa Registrada. Uma empresa que está registrada com as autoridades do país onde está estabelecida. En la mayora de los pases, es ilegal operar como una compaa sin estar registrada. Compaa Residente. Una compaa tratada por la jurisdicción donde fuera constituida en el lugar que se dedica a cabo de negocios como residente para asuntos tributarios. Compaa de Responsabilidade Limitada (LLC). Consiste de dueos miembros y un gerente, como mnimo. Parecida a uma corporação que é gravada como uma associação a uma empresa-S. Para ser ms especfico, combina as caractersticas ms favorables de una corporacin y una asociacin. A estrutura do LLC permite benefícios tributários e flexibilidade operacional encontrados em uma associação, operando em uma estrutura tipo corporativa, com uma limitação limitada como as leis das leis do estado. Compaa de Seguro Cautiva. Compaia de seguros estabelecida por uma empresa ou um grupo internacional para prestadores de seguros (o reaseguros) para o promotor e os associados do promotor. Compaa Tenedora. Uma empresa com uma atividade limitada a manutenção e administração de investimentos na propriedade, mas que não tem atividades comerciais comuns. (Em particular, Liechtenstein, Luxemburgo, Nauru e Países Baixos). Compaa Tenedora Offshore. Uma empresa organizada em um país que não é controlada por uma empresa com um grupo de empresas afiliadas e uma empresa de serviços administrativos. Compaa Tenedora Personal Extranjera (FPHC). Diferente a uma corporação estrangeira controlada. Discutir con su CPA. Vintage de Compaa. Ver Sociedad en Reserva. Compaas Ya Hechas. Ver Sociedad en Reserva. Confidencialidad del Banco. Na mola de los pases, um dos trmlos do relacin entre o banquero eo cliente que o banquero mantendr os assuntos do cliente confidenciales. Normalmente, é necessário que o pessoal do banco firme uma declaração de confidencialidade com relacin a los negocios de los bancos. Cuentas contadores são utilizados com o propsito de limitar a quantidade de pessoas que conhecem a identidade do cliente. En algunas pases (e. j. Suiza y las Islas Caimanes), legislacin especfica interferir com a confidencialidad del banco sujeta a sanciones de leyes penales. Sin embargo, em todos os sistemas legais (inclusive Suiza), os casos de feno são específicos onde o dever de confidencialidade de um banquero é despedido, e. j. Onde se envolve fraude, blanqueado de capital e droga. O intercâmbio de informações sobre a informação contida na maior parte dos tratados tributários pode permitir a administração de impostos de um país com o outro. Consultor de Inversin Especial. Un asignado del fiduciario en una APT. Contrato Fiduciario. Um documento de proteção de ativos fiduciários. Corporacin Extranjera. Uma corporação organizada sob as leis de um país estrangeiro e que a sua casa constitua uma parte integrante da participação em qualquer percentagem de ações da corporação afiliada. Corporação Extranjera Controlada (CFC). Una compaa offshore que, por seu controle de propriedade de voto de pessoas americanas, é tratado pelo IRS como uma empresa americana que reporta impostos. IRC 951 e 957, colectivamente definem a CFC como uma empresa americana de 10 anos de uma corporação estrangeira, onde 50 deputados são membros da associação de proprietários americanos, Es propiedad de personas norte-americanos. Creador. Uma pessoa que cria um fideicomiso. Tambin ver fideicomitente y otorgante. Conta Corriente. Uma conta de energia pessoal offshore. Cuentas Bancárias Extranjeras (EE. UU.). Cada residente, associacin, corporacin, propiedad ou fideicomiso americano pode informar a Tesorera de Estados Unidos qualquer intermediário financeiro ou firma autorizada sobre um banco estrangeiro, valores u outra contabilidade financeira em um país estrangeiro e deve relatar a relaçã 90-22.1 com o Departamento de Tesorera antes do 30 de junho do ano anterior. Este reporte deve ser na seguinte direção: Departamento de Tesorera de Estados Unidos, P. O. Box 28309, Estação Central, Washington, DC 20005. Um país estrangeiro inclui todas as regiões geográficas fora dos Estados Unidos, Guam, Porto Rico e as Ilhas Vrgenes. Custodio. Un banco, institucin financiera u outra entidad que tem a responsabilidade de manejar o administrar a custódia u outro meio de proteção de ativos para outras pessoas ou instituições. Custodio Especial. Al. Un asignado del fiduciario en una APT. Custodio Fiduciario. Um fiduciário que mantém os ativos do fideicomiso em seu nome. Declaracin de Fideicomiso. Um documento que cria um fideicomiso e uma escritura de fideicomiso. Diretor Nominado. Alguien que actua em seu lugar como um diretor principal da empresa. Em algumas jurisdições o diretor nominado pode tambin ser outra compaa offshore. Domicílio. O lugar onde uma pessoa tem sua residência permanente, o onde piensa retornar, ou em alguns casos, o pas de orgen. Em outras jurisdições, o lugar onde uma pessoa foi estabelecida residência de faz muito tempo em uma relaçao de uma compaa, onde est constituida. Donante. Un transferidor. Alguien que transfiere ttulo a un activo por obsequio. El Proceso de colocar em Capas. Poderá ser logrado com combinações de entidades. Por exemplo, 100 porciento das acções de uma IBC e propriedade do primer fideicomiso, que tem como beneficiário um segundo fideicomiso. Entrante. Entrando a los Estados Unidos onshore por exemplo, fundos pagados a uma pessoa americana de uma entidade offshore. Escritura de Fideicomiso. Un instrumento fiduciario tal como un contrato fiduciario creando un fideicomiso offshore. Estatutario. Aquello que é estabelecido por estatutos, contrario a Ley Comn. Estatuto de Limitações. Es. A data de encerramento pode ser considerada como uma parte de um processo que pode ser julgado por um fideicomitente. Evasin de Impuestos. Acordo legal, o reordenacin, de negócios de uma pessoa ou empresa com intenções de evadir impostos. Evasin de Impuestos. Arreglos fraudulentos e ilegais relacionados com a intenção de evadir impostos, e. j. Por falha de divulgação a autoridades fiscais. Exenção de Impostos sobre a Propriedade. Leyes de bancarrota estatutos de federais que protegem a residência de uma pessoa de ser confiscada por um acreedor por uma fallha e prenderam em uma bancarrota pessoal. Exequatur. Reconhecimento do conselho de um governo estrangeiro. Expatriacin. A eliminação do lugar de residência ou cidadania legal de uma pessoa de um não outro. Expatriados de pases do Tercer Mundo entran a pases OCDE em busca de melhores oportunidades de lucros que não têm em seu su. Expatriados de pases OCDE buscan melhores oportunidades de preservação de capital que não podem encontrar em seu su. Extranjero Pode ser utilizado no sentido geográfico, legal ou tributário. Quando utilizado geogrficamente, é aquelo que está situado fora dos Estados Unidos e é característico de um não que nenhum mar United States. Fideicomiso. Uma entidade creada com o propsito de proteger e conservar os ativos de terceiros pessoas, os beneficiários. Un acuerdo afectando tres partes, el fideicomitente, el fiduciario y el beneficiario. Um protector de fideicomiso é opcional, pero tambin se recomienda. No fideicomiso, o fideicomitente transfere a propriedade de ativos ao fiduciário de parte dos beneficiários. Fideicomiso Discrecional. Un fideicomiso otorgante em que o fiduciário tem a totalidade de um indivíduo recebendo o ingrediente e / ou distribuições principais entre um grupo de beneficiários. No existen lmites sobre el fiduciario o cesara de ser un fideicomiso discrecional. A carta de desejos pode fornecer qualquer orientação para o fiduciário. Le ofrecido fiduciario flexibilidad y confidencialidad. Fideicomisos en Capas. Fideicomisios colocados em série, onde o beneficiário do primeiro fideicomiso é o segundo fideicomiso usado para privacidade. Fideicomiso de la Equidad Pura. Un tipo de fideicomiso especial, irrevogável comercializado por promotores. Os ativos do filho fideicomiso obtidos por um intercâmbio de um certificado de intercâmbio benfico pela devolucin dos ativos, a contrario de umas medidas tradicionais, por exemplo, por regala. Fideicomiso Exento. Un fideicomiso estabelecido em um país onde o governo é uma garanta que o ingresso do fideicomiso e propriedade não é gravado por uma quantidade de espectros. Fideicomiso Internacional. Uniforme das Ilhas Cook para um Fideicomiso Protetor de Ativos (APT) de tipo especial. Gobernado pelas leis das Ilhas Cook. Fideicomiso de Negocio. Un fideicomiso criado com o principal propsito de operar ou realizar um cabo un negocio. Es uma pessoa sob o Cdigo Interno de Ingresos. Debe ter um propsito de negócio e funcionar como um negócio. Fideicomiso No-Otorgante. Usualmente una APT creado por una persona NRA em nome dos beneficiários americanos. Fideicomiso Otorgante. Un fideicomiso criado por um otorgante e gravado por um otorgante (fideicomitente). Fideicomiso de Proteccin de Activos (APT). T). Uma forma especial de fideicomiso irrevogável, usualmente criada (estabelecida) offshore com o próspide principal de preservar e proteger o patrimonio próprio dos acreedores. O ttulo do ativo é transferido para uma pessoa chamada o fiduciario. Generalmente usado para a proteção de ativos e neutros do impuesto. O seu principal objectivo é proporcionar o bem-estar aos beneficiários da APT. Fi deicomiso Puro. Un fideicomiso contractual, contrario a un fideicomiso establecido por la ley, creado bajo la Ley Comn. Un fideicomiso puro es uno en el que debe tener un mnimo de tres partes (el creador del fideicomitente (nunca otorgante), el fiduciario y el beneficiario (y cada persona es una entidad separada). , Separada Fideicomiso Tenedora de Familia Un fideicomiso criado especialmente para manter os ativos da família que consistem de propriedade pessoal e real Fideicomiso em Vida Fideicomiso revocável, para reduzir custos de sucessão e agilizar a venda de ativos no momento do Fallecimiento del otorgante No fideicomitente of Fideicomitente Fideicomitente Real Fideicomitente Real Feeicomitente Real Feeicomitente Real Feeicomitente Real Feeicomitente Real Feeicomitente Real Feeicomitente Real Feeicomitente Real Fiduciário Uma pessoa totalmente independente do fideicomitente que tem a responsabilidade fiduciária dos beneficiários de manejar os ativos do fideicomiso como uma pessoa de negócios razoável e prudente para baixo as mesmas circunstancias. Se reportar ao protector do fideicomiso quando se requerem o benefício do fideicomiso. O fiduciário que reporta os requisitos é definido para o início e deve incluir com a freqüência, a quem e como responder a perguntas, as estratégias de investimentos globais, os custos (fijo e / o o percentual de valorização dos bens do fideicomiso), o aumento em custos Futuros antecipados, custos por hora por serviços de consultoria, seminários e materiais educativos para clientes, etc. O fiduciário pode ter todos os poderes discrecionais de distribuições aos beneficiários. Fiduciario Adverso. Quien tem um interesse substancial substancial e os ativos do fideicomiso como tambin, no ingrediente ou benefícios provenientes do fideicomiso. Un fiduciario que está relacionado com o criador por nascimento, matrimônio em uma relaçăo de empregador / empregado. Fiduciario Independiente. Un fiduciario que es independiente del fideicomitente. Independencia es generalmente descrita como el no estar relacionado com o fideicomitente por sangue, por meio de matrimônio, por adopção e em uma relaçăo de empregador / empregado. Fundo Offshore. Um fundo mútuo que ofereceu as ações a pessoas residentes fora do pas no que foi constituido. Fuga de Capital. Dinero que fluye offshore e provavelmente nunca regresa. A fuga agarra-se pela falta de confiança enquanto o governo cria sem lmites. Gerente de Activos. Uma pessoa designada por um acordo escrito entre a IBC (a compaa exenta) ea APT e essa pessoa para dirigir o programa de inversão. Pode ser uma conta completamente discreta ou pode limitar-se pelo acordo sob os trilhos da APT, ou pelos oficiais da IBC. Os honorários do gerente de ativos podem ser baseados no desempenho alcançado, as comissões de comércio são um percentual da valoração dos bens em sua administração. GmbH. Uma forma de uma empresa de responsabilidade limitada. Grupo de Supervisores Bancários Offshore (OGBS). Estabelecido em outubro de 1980 na instigação do Comitê Basileia sobre Supervisão Bancária com o Grupo. O objetivo principal do OGBS é de promover a supervisão eficaz de bancos em suas jurisdições e de aumentar o apoio internacional da supervisão entre os Supervisores de Banca Offshore e entre eles e os membros do Comit Basileia e outros supervisores bancários. Membros do OGBS actual filho: Aruba, Bahamas, Bahrein, Barbados, Bermudas, Ilhas Caimn, Chipre, Gibraltar, Guernsey, Hong Kong, Ilha de Man, Jersey, Líbano, Malta, Maurício, Los Pases Bajos, Panam, Singapura e Vanuatu. IBC. Una corporacin. Ver compara de negócios internacionais o compaa exenta. Impuesto de Retenção e Retenção Fiscal. Impuesto requerido para ser descontado a uma fonte por comparsas pagando interesses, dividendos o regalas, mas que algumas circunstâncias podem ser recuperados para o destinatário ou ser reduzido sob um acordo de duplo imposto / tratados tributários. Insígnias de Fraude. Conduta que levanta forte sospecha que se asumi com a intenção de atrasar, obstaculizar ou defraudar acreedor. INTERFIPOL. Polica Fiscal Internacional. A contraparte de delito tributário da INTERPOL. INTERPOL. Organizacin Internacional de Polica Criminal. A rede multinacional de autoridades de ordem pblica estabelecida para o intercâmbio de informações relacionadas com o blanqueamento de capitais e outras atividades criminais. Ms de 125 miembros de naciones. Inversionista Offshore. Un inversionista que utiliza uma compaa de base estrangeira em um centro offshore e que pode entrar e sair livremente de sua inversão. Junta de Fiduciarios. Uma junta actuando como um fiduciário de um fideicomiso como um consultor fiduciário dependendo do idioma do contrato do fideicomiso. Tambin ver Comit de Consultores. LLP. Asociacin de Responsabilidad Limitada. Una forma de la LLC favorecida e utilizada para associações profissionais, contos como contables e abogados. LLLP. Asociacin Limitada de Responsabilidad Limitada. Com a intenção de proteger os sócios gerais de responsabilidade. Anteriormente, o sócio geral era uma empresa para proteger os titulares de responsabilidade pessoal. Bajo la LLLP, uma pessoa pode ser um sócio geral e ter uma. Mavera Interdicto. A ordem judicial que impide o fiduciário de um fideicomiso é uma transferência dos activos do fideicomisso à espera de um resultado de uma demanda judicial. Memorando. A Escritura de Constituição de uma IBC, equivalente a los artculos de constitucin. Metamorfosearse. Conversão de ativos não exentos a ativos exentos. Membro. (LLC), sociedade de responsabilidade limitada (LLP), sociedade de responsabilidade limitada limitada (LLLP) ou um accionista em uma IBC. Notificacin de Pre-clasificacin. Enviado por el IRS a contribuyentes que se criam, participam em programas de fideicomisos fraudulentos. A notificação solicita que o destinatário busque orientacin profesional antes de tramitar a seguinte declaração de renda. NRA. No-residente (de los Estados Unidos). No es una persona de EE. UU. Como se define sob o Cdigo Interno de Impostos (IRC). Offshore (SO). Offshore es un trmino internacional que significa no slo fuera de su pas (jurisdiccin), pero fuera del alcance tributario de su pas de residencia o ciudadana sinnimos: extranjero, transnacional, global, internacional y multi-nacional, aunque extranjero se utiliza ms con relacin al IRS. Oficiales Corporativos Otra institucin tipo gabinete, aveces parte de la Junta de Directores: presidente, secretario y tesorero, etc. Estas personas tienen el derecho de representar la compaa a terceras personas, a negociar y hacer promesas en su nombre. Oficina Registrada . La oficina registrada es el lugar donde el agente residente puede ser encontrado. Puede ser la oficina corporativa, o puede ser la oficina de los abogados de la corporacin. Otorgamiento de Licencias . Tecnologa que puede ser materia de otorgamiento de licencias la cual cubre todas las formas de la empresa industrial. Abarca propiedad industrial que puede ser protegida por patentes, sellos, etc. Igualmente, como technologa que no puede ser patentada. Empresas industriales frecuentemente explotan su tecnologa transfiriendola a compaas con licencias en parasos fiscales para que regalas y otras sumas sean recibidas por la compaa con la licencia de compaas relacionadas o terceras personas as reduciendo la carga del impuesto total. Las provisiones anti-evasivas de la mayora de pases desarrollados han limitado el uso de parasos fiscales para este propsito. Otorgante. Una personas que crea un fideicomiso o transfiere propiedad real a otra entidad. En un fideicomiso otorgante en Estados Unidos, la persona responsable por las declaraciones de renta del fideicomiso. Puede tener un inters de reversin en un fideicomiso. Paraso Fiscal. Un centro internacional bancario y financiero que proporciona beneficios de privacidad y tributarios. Patrimonio. Inters en propiedad personal y/o real. Pensionado . El beneficiario o beneficiarios (en un acuerdo ltimo-en-morir) de una anualidad quien(es) reciben pagos constantes de acuerdo a los trminos del contrato de anualidad. Persona con Alto Poder Adquisitivo (HNW) . Una persona con ms de 1,000,000 en activos liquidos para administrar. Persona Extranjera . Cualquier persona, incluyendo un ciudadano estadounidense, que resida fuera de los Estados Unidos o est sujeta a la jurisdiccin y leyes de otro pas que no sea los Estados Unidos. PLC. Una compaa limitada pblica del Reino Unido. Propiedad. Propiedad constituye el mantener o tener posesin de demanda legal de compaa de responsabilidad limitada o ttulo a un activo offshore. Protector de Fideicomiso. Una persona asignada por el fideicomitente para supervisar el fideicomiso por parte de los beneficiarios. En muchas jurisdiccines, leyes locales de fideicomisos definen el concepto del protector del fideicomiso. Tiene derecho a veto sobre el fiduciario con relacin a asuntos confidenciales, pero no tiene derecho con relacin a asuntos especficos en el contrato fiduciario. Decisiones del fideicomiso slo las toma el fiduciario. Tiene el poder de destituir el fiduciario y asignar fiduciarios. Consulta con el fideicomitente, pero la decisin final la tiene el protector. Regala Incompleta. Donde el fideicomitente ha reservado el derecho de agregar o quitar beneficiarios del fideicomiso, se considera una regala incompleta. Regimen Tributario. La forma local de tratar declaraciones de renta, fuente de ingresos extranjeros, el trato de no-residentes y concesiones tributarias especiales que, cuando se combinan, forman asuntos complejos. Registrador. El Registrador de Compaas, una entidad gubernamental que controla la formacin y renovacin de compaa creadas bajo su acta de compaa. Registro. El registro de compaas de negocios internacionales (IBCs) y compaas exentas mantenidas por el Registrador de un paraso fiscal. SIPC . La Corporacin de Proteccin de Valores de la Industria. Ofrece hasta 500,000 en proteccin de seguros para cuentas de corretaje de acciones EE. UU. Situs o Sitio . El situs es el domicilio o la jurisdiccin dominante o controladora del fideicomiso. Puede ser cambiada a otra jurisdiccin, para ser situada en otro pas o estado EE. UU. Sociedad Annima (SA). Una corporacin de responsabilidad limitada establecida bajo Ley Francesa. Require un mnimo de siete accionistas. En paises donde se hable espaol, se conoce como la Sociedad Annima. La caracterstica de ambas es que la responsabilidad del accionista es limitada hasta la suma de su contribucin de capital. Sociedad en Reserva . Una compaa que anteriormente ha sido organizada con capital asignado y costos de registro pagos y es considerada inactiva, con registro anual, capital y costos de impuestos fiscales actualmente pagados, pero las acciones se mantienen al portador y los directores y oficiales reemplazados al momento que la compaa se elimina del anaquel y se vuelve activa. Sparbuch. Una cuenta de ahorros austraca numerada. Stiftung. Un tipo de fundacin privada en Liechtenstein. Sucesin. El proceso legal para la distribucin del patrimonio del occiso. Sufijo . El nombre/abreviacin de letras despus del nombre de la compaa para indicar responsabilidad limitada, por ejemplo: Limitada, Corporacin, Constituido, Socit Anonyme (Francia), Socit par actions (Francia), Sociedad Annima, Sociedade Anonima, Stiftung (Liechtenstein), Limitada, Aktiengesellschaft (Alemania), Naamloze Vennootschap (Los Pases Bajos), Aktieselskab (Dinamarca), Sociedad Berhad Anonima (Samoa Oeste), Berhad (Labuan), Sociedad Annima de Inversin (Uruguay), AG (Alemania), ApS, A/S (Dinamarca), BV (Los Pases Bajos), Corp. Est. (Liechtenstein), GmbH (Alemania), Inc. KFT (Hungra), LDA, LLC, Ltd. PLC (Reino Unido), RT (Hungra), S. A. S. A.R. L. (Francia, S. A.F. I. (Uruguay). S. W.I. F.T. . Sociedad para Telecomunicaciones Financieras para Interbank Mundialmente. TCI. Islas Turcas y Caicos. Tranche. Una serie de bonos otorgados para la venta en un pas extranjero. Transferencia Preferencial. Una disposicin de un activo que es injusto a otros acreedores del transferidor. Transmisin Fraudulenta . Una transferencia de un activo que viola el estatuto de la transmisin fraudulenta de las jurisdicciones afectadas. Tratado de Asistencia Legal Mutua (MLAT) . Un acuerdo entre los Estados Unidos y muchos pases del Caribe para el intercambio de informacin para la aplicacin de las leyes penales. La evasin de impuestos EE. UU. est excluido por no ser un delito a los pases offshore. Las Islas Vrgenes Britnicas no han ejecutado el Tratado. Tratados Tributarios. Tratados tributarios son acuerdos internacionales o convenciones concluidos con el objetivo de eliminar el doble impuesto por los estados contratantes. El doble impuesto internacional puede ser generalmente descrito como la imposicin de impuestos comparables en dos (o ms) estados en el mismo contribuyente con relacin al mismo tema y para periodos identicos e imbricados. Los efectos ms dainos del doble impuesto estn en el comercio de productos y servicios y en el movimiento de capital y personas. Unidad de Banca Offshore (OBU) . Un banco en un centro financiero offshore, que est prohibido hacer negocios en el mercado domestico pero slo con otras OBUs o con personas extranjeras. Valores . Acciones y deudas de todo tipo, incluyendo ordenes judiciales y derechos de adquirir acciones y deudas. Zonas Libres . Zonas libres son reas designadas que reciben trato especial por su exclusin del rea donde aplican los reglamentos normales de aduana del pas. Un puerto libre es donde pueden llegar las importaciones sin pagr los gastos de aduana. El sistema de zonas libres o puertos libres favorecen la tramitacin, transbordo, y el comercio de almacen ya que no hay necesidad de pagar y luego reclamar los gastos de aduana. A pesar de que zonas libres son una parte de un paquete de incentivos tributarios que de lo contrario seran una jurisdiccin de alto impuesto, pueden tambin ser encontrados en parasos fiscales, e. j. Puerto franco en las Bahamas. Ofertas Especiales Ordenes recientes: Necesitas ayuda 2001 - 2015 Panama Offshore Systems Corp. TODOS los derechos reservados. La informacin includa en este site es para prpositos unicamente informativos y no se debe tomar como legales, contables o de cualquier otro asesor profesional. Cualquier persona que busque establecer cualqueir entidad legal offshore o cuenta bancaria primero debe ver a un profesional en el campo legal, contable u otro asesor profesional. Diccionario financiero A La cuatro primeras letras del alfabeto anglosajn son utilizadas por las agencias de calificacin crediticia para poner un rating o calificacin a las distintas emisiones, generalmente de renta fija. Cuanto mejor calificacin se tenga, menor tipo de inters suele pagar la entidad emisora. Una nota en la que aparezca la primera letra del alfabeto, la A, indicar una calificacin ms alta que otra en la que aparezca la B, y as sucesivamente. Una triple A (AAA) suele indicar la mxima solvencia del emisor, tanto para abonar los intereses como el principal de los bonos u obligaciones emitidos, y suele ser la que entrae menor riesgo para el inversor. Las letras de estas clasificaciones se suelen acompaar tambin con signos positivos o negativos (AA, B-, por ejemplo) para establecer distintos niveles de riesgo. Cabe destacar que cada agencia tiene su propio sistema de calificacin, y que sta puede ser distinta entre una agencia y otra para una misma compaa o pas, aunque las variaciones suelen ser mnimas. A la par Contratacin de un valor en bolsa a su precio nominal. Se puede contratar tambin sobre la par o bajo la par. En general, estos conceptos se pueden aplicar a la contratacin de cualquier ttulo o valor. Accin Partes iguales en que est dividido el capital escriturado de una sociedad annima. El titular de una accin es socio de la empresa y co-propietario de la misma, junto con los dems titulares de acciones. Tener acciones faculta a suscribir preferentemente las nuevas que se emitan en las ampliaciones de capital, a percibir dividendos, a votar en las juntas generales de la sociedad y, en caso de liquidacin de la misma, a participar en el reparto del patrimonio social. Cuando la sociedad cotiza en el mercado burstil, las acciones se pueden comprar y vender en bolsa. Activo Conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una sociedad o a una persona fsica que puedan generar ingresos para la misma. En contabilidad, el activo tiene que ser igual al pasivo. Activo financiero Instrumento que canaliza el ahorro hacia la inversin. Una accin o un ttulo de renta fija, por ejemplo, son activos financieros, ya que las sociedades los venden a los inversores para captar su ahorro. Activo financiero de renta fija Aquel activo financiero en el que el inversor conoce de antemano el rendimiento que va a obtener. Sus formas ms comunes son los pagars, las letras, los bonos y las obligaciones, que ofrecen al inversor un rendimiento peridico prefijado (generalmente en forma de un cupn o tipo de inters anual). Activo financiero de renta variable Aquel activo financiero en el que el inversor no puede conocer de antemano el rendimiento que va a conseguir. Las acciones cotizadas en bolsa son el activo de renta variable por excelencia. Activo monetario Denominacin de los activos financieros emitidos a corto plazo, del tipo de las letras del Tesoro o los pagars. Activo subyacente El que sirve de base para la contratacin en los mercados de derivados. En el mercado espaol de opciones, el activo subyacente es el ndice Ibex-35 y determinados valores burstiles. En los mercados internacionales de derivados, los activos subyacentes no son slo financieros: existen derivados sobre petrleo, cereales, metales y todo tipo de materias primas. Activos de caja del sistema bancario Es la principal variable para desarrollar la poltica monetaria en Espaa. Est constituida por el efectivo en poder del sistema bancario, ms los depsitos de los bancos en el Banco de Espaa. Activos lquidos en manos del pblico (ALP) Es la magnitud ms importante de la oferta monetaria. Los ALP, popularmente conocidos como Alpes, son el agregado monetario constituido por la masa de dinero en circulacin en manos del pblico. Los ALP incluyen tanto el efectivo como las cuentas a la vista y, en lneas generales, todas las posiciones que se pueden convertir en liquidez de modo inmediato. Su evolucin debe ser conocida por los inversores, ya que influye decisivamente en la inflacin y en los tipos de inters: a ms dinero en circulacin, mayores posibilidades de que suban los precios y los tipos de inters, y viceversa. ADR Siglas del ingls American Depositary Receipt, instrumento financiero creado para que las acciones de las compaas extranjeras se negocien en las bolsas estadounidenses. Los ttulos de las sociedades forneas adquieren la forma de ADS, o American Depositary Shares. Quedan bajo custodia de un banco, que para representar esos ttulos emite los ADRs. AEB Siglas de Asociacin Espaola de la Banca Privada. Es la patronal del sector. Agencia de calificacin Entidad que pone nota a la solvencia de cualquier emisor de ttulos al mercado. Las ms conocidas son Moodys, Standard amp Poors y Fitch. Agencia de rating Agencia de calificacin. Agregado monetario Suma de las magnitudes monetarias. Es un indicador de futuras presiones inflacionistas, y permite adelantarse a repuntes en los precios. Cuanta ms amplia sea la definicin del agregado, ms relacionado estar con el objetivo de controlar los precios. Los activos lquidos en manos del pblico (ALPs) son el ms conocido y ms seguido por los inversores tambin es conocido como M-4, y es resultado de sumar otros agregados menores (los M-1, M-2 y M-3). En Europa, el agregado monetario que ms se vigila es el M-3. Ahorro Porcentaje de la renta que una economa - familiar, empresarial o nacional - no dedica al consumo. Es lo que sobra de los ingresos despus de satisfacer el pago de todos los gastos. El ahorro se destina a necesidades futuras. Los mercados y productos financieros sirven para canalizar el ahorro hacia la inversin, de modo que el dinero genere una rentabilidad para el ahorrador. AIAF Mercado secundario de renta fija perteneciente al grupo Bolsas y Mercados Espaoles (BME) en el que negocian ttulos de renta fija como bonos y obligaciones privados, pagars, cdulas, bonos y participaciones hipotecarias, bonos matador. AIAF son las siglas de la Asociacin Espaola de Intermediarios Financieros. Alcista Tendencia a subir de valor de cualquier variable (precios, cotizaciones. ) // Posicin en bolsa (o en cualquier mercado) en virtud de la cual se estima que las cotizaciones van a subir. ALP Ver activos lquidos en manos del pblico. AMEX La American Stock Exchange es la tercera bolsa de Estados Unidos por volumen de capitalizacin. Creada en 1921, est situada en Nueva York y se especializa en la negociacin de opciones sobre acciones y de cestas de ndices de acciones. Se rige por el procedimiento de corros. En verano de 1998 se fusion con el Nasdaq, la segunda bolsa estadounidense, y con la Phix (Bolsa de Filadelfia), especializada en las opciones sobre divisas y sectoriales. Esta fusin dio lugar al segundo mercado de derivados de Estados Unidos, tras el CBOE (vase). Ampliacin de capital Incremento del capital social de una sociedad. Puede efectuarse mediante la emisin de nuevas acciones o por el aumento del valor nominal de las ya existentes. Tambin puede hacerse con nuevas aportaciones o con cargo a reservas (total o parcialmente liberada, de modo que los accionistas reciben nuevas acciones sin abonar nada a cambio). La ampliacin es una frmula que utiliza la sociedad para obtener nuevos recursos. Los accionistas suelen tener un derecho preferente a suscribir las acciones de la ampliacin. Si no quieren ejercer ese derecho preferente, pueden vender los cupones representativos de sus derechos. Anlisis chartista Ver anlisis tcnico. Anlisis de riesgo Vase teora de carteras. Anlisis fundamental Mtodo de anlisis (aplicable no slo a los valores cotizados en bolsa, sino tambin a cualquier otro activo) que utiliza toda la informacin disponible en el mercado. En el caso de las acciones, esta informacin incluye el estudio detallado de los estados contables de las compaas que emiten esas acciones, sus expectativas de crecimiento y de generacin de beneficios, adems del mercado en el que operan, sin olvidar todo su entorno macroeconmico y como influyen en ellas los tipos de inters y las grandes variables de la economa. El objetivo final de este anlisis es determinar el precio al que sera adecuado invertir en ese valor en funcin de sus expectativas. Su denominacin de fundamental no deriva del hecho de que sea el sistema de anlisis ms importante o bsico, sino que se debe a una traduccin directa y literal de su denominacin anglosajona, fundamental analysis, cuya traduccin correcta sera ms bien anlisis de los fundamentos, es decir, de las bases sobre las que se sostiene el valor analizado. Anlisis tcnico Mtodo de anlisis (aplicable no slo a los valores cotizados en bolsa, sino tambin a cualquier otro activo cotizado en cualquier mercado) que se basa en la premisa de que el mercado tiene toda la informacin disponible sobre el valor analizado. Ese ingente cruce de informacin da lugar a un precio y a un volumen de negociacin, y determina la evolucin de ambos. Y esta evolucin histricamente es previsible. Por tanto, a partir de su representacin en grficos y del estudio de las figuras que se dibujan en estos grficos, el anlisis tcnico se utiliza para determinar cundo y a qu precio invertir en el valor analizado, una vez detectada la tendencia de sus precios. A menudo, anlisis tcnico se utiliza como sinnimo de anlisis chartista, aunque en realidad lo engloba. El anlisis chartista (cuyo nombre deriva del trmino anglosajn chart: grfico, tabla, carta) se basa en el estudio de las figuras que forman los precios, como indicacin de la tendencia que pueden seguir en el futuro, mientras que el anlisis tcnico efecta operaciones estadsticas y matemticas con los precios y los volmenes negociados, para determinar y detectar sus tendencias. El objetivo final es tomar una acertada decisin de inversin. Analista Especialista en estudiar el sistema financiero para recomendar la compra o venta de valores. Ao financiero Tiene slo 360 das, en lugar de los 365 del ao natural. Anotacin en cuenta Sistema de representacin de valores basado en registros contables, generalmente informatizados. Se prescinde as de los ttulos fsicos, de los valores impresos, que dejan su lugar a una simple anotacin informatizada que facilita las transacciones (no es necesario el depsito de los ttulos fsicos, ni su traslado de un agente a otro). La mayora de los mercados financieros modernos han prescindido de los ttulos fsicos y basan toda su operativa en las anotaciones en cuenta. Apalancamiento financiero Es la diferencia entre el coste de los recursos ajenos que posee una compaa (un crdito, por ejemplo) y la rentabilidad que se consigue con los activos adquiridos con esos recursos (un camin o una mquina, por ejemplo). Cuando es negativo representa problemas econmicos (que pueden ser temporales, dependiendo del caso) para la compaa. Aplicacin Ejecucin simultnea de las rdenes de compra y de venta de un mismo valor recibidas por un miembro del mercado burstil, que casa ambas rdenes en vez de realizarlas independientemente. No puede efectuarse si en el mercado existe una contrapartida de precio ms ventajoso para el comprador o el vendedor, y adems debe someterse a ciertos requisitos legales de publicidad. Apreciacin Es el incremento del valor de cualquier activo con respecto a otro u otros de caractersticas similares. En sentido monetario, es la subida en el valor de una divisa frente a otras (contrario a la depreciacin). Arbitraje Compraventa simultnea de ttulos en dos o ms plazas financieras diferentes, con el objetivo de aprovechar las diferencias de precio entre uno y otro mercado. Los grandes inversores institucionales realizan frecuentemente arbitrajes entre las distintas bolsas del planeta. rea euro Tambin denominada eurozona o zona euro. En junio de 2011 integraba a los 17 estados que participan en la moneda nica europea: Alemania, Austria, Blgica, Chipre, Eslovaquia, Eslovenia, Estonia, Espaa, Finlandia, Francia, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Malta, Pases Bajos y Portugal. Actualmente existen 10 estados de la Unin Europea que no utilizan el euro: Bulgaria, Dinamarca, el Reino Unido, Suecia, Hungra, Letonia, Lituania, Polonia, Repblica Checa y Rumania. AUD dlar australiano. Auditora Verificacin de las cuentas de una sociedad por parte de una entidad especializada independiente, que emite un dictamen profesional. El objetivo de la auditora, y su inters para el inversor en acciones de la sociedad auditada, radica en que esta opinin profesional certifica que las cuentas de la compaa expresan una imagen fiel de su patrimonio, de sus resultados en el ejercicio auditado y de Autoridad monetaria Genricamente, los responsables de la poltica monetaria, es decir, de velar por la estabilidad de la divisa y de los tipos de inters. Normalmente, la autoridad monetaria es el banco central, personificado en la figura de su gobernador, que acta con mayor o menor grado de autonoma - segn los pases - respecto al Gobierno o al Ministerio de Economa. En Europa, la llegada del euro impone que la autoridad monetaria no sean ya los bancos centrales de cada nacin, sino el Banco Central Europeo. B Letra utilizada por las agencias de calificacin. Una B, o la combinacin de B y A, indica un riesgo moderado de que la empresa o el organismo emisor al que se califica no devuelva su deuda. Bajista Posicin del inversor que espera una bajada en el precio de un valor, o actitud que intenta favorecer tal descenso. Balance Documento que refleja la situacin del patrimonio de una empresa. Se divide en dos partes, el activo y el pasivo, ya que es la descripcin contable de ambos. El activo est constituido por las posesiones de la sociedad y el pasivo por las exigencias y la financiacin. Una parte importante del anlisis fundamental se centra en la interpretacin de las principales partidas del balance, que permiten al inversor obtener una radiografa del patrimonio de la sociedad. Balance consolidado El que refleja la situacin patrimonial de un grupo de sociedades vinculadas entre s. Permite al inversor conocer la capacidad financiera del grupo de empresas, y tiene importantes efectos fiscales. Balanza de pagos Comparacin de los ingresos y pagos de una economa nacional. Se compone de la balanza de mercancas (importaciones y exportaciones), de servicios (seguros, turismo, fletes. ), de transferencias (donaciones, remesas de emigrantes), de capital (a largo, es decir, las inversiones, y a corto, movimientos monetarios). Su seguimiento es importante para el inversor porque influye sobre el tipo de cambio de la moneda: un excedente en la balanza de pagos se traduce en un incremento de las reservas de divisas y en una mayor fortaleza de la moneda del pas, mientras que un dficit provoca el efecto contrario, al disminuir las reservas o aumentar el endeudamiento. Balanza por cuenta corriente Suma de las balanzas de transferencias, mercancas y servicios. Banco central Entidad oficial que representa el centro del sistema monetario y la mxima autoridad bancaria. Es el Banco Central Europeo en la Eurozona, la Reserva Federal en Estados Unidos, el Banco de Japn en Japn, el Banco de Inglaterra en Reino Unido, etc. Emite la moneda y decide la cantidad de dinero que hay en circulacin, tanto a travs de los prstamos que hace a los propios bancos como a travs de la poltica monetaria, es decir, de la subida o bajada de los tipos de inters. El control de la inflacin logrado en la segunda parte de los noventa se hace en un contexto de total independencia de la autoridad monetaria respecto del poder poltico. Con la creacin de la zona euro, los bancos centrales de los integrantes de la eurozona (Banco de Espaa, Bundesbank en Alemania. perdieron buena parte de sus funciones.) Banco comercial Denominacin que agrupa a los bancos tradicionales, dedicados a guardar el dinero del ahorrador y a cubrir el trfico de pagos y cobros de la economa familiar. Banco de Espaa Es el banco central espaol, desde 1995 totalmente independiente del Gobierno o del Ministerio de Economa. Con la llegada del euro pas a convertirse en miembro de la SEBC (vase) y perdi buena parte de sus funciones. Entre sus principales funciones actuales destacan ejecutar la poltica monetaria de la zona euro de acuerdo con las directrices marcadas por el BCE, realizar operaciones de cambio de divisas, y poseer y gestionar las reservas oficiales del Estado espaol, promover el buen funcionamiento del sistema de pagos de la zona euro, emitir billetes y monedas de curso legal, promover el buen funcionamiento y la estabilidad del sistema financiero, supervisar la solvencia y el cumplimiento de la normativa de las entidades de crdito, otras entidades y mercados financieros, poner en circulacin el efectivo, elaborar y publicar las estadsticas relacionadas con sus funciones, y asistir al BCE en la recopilacin de la informacin estadstica necesaria, prestar los servicios de tesorera y actuar como agente financiero de la deuda pblica y asesorar al Gobierno, as como realizar los informes y estudios que resulten procedentes. Banco de inversin Establecimiento bancario especializado en prestar servicios financieros. Banco emisor Ver banco central. Banda Intervalo de precios entre los que flucta un valor. Base monetaria Billetes y monedas en circulacin y activos de caja del sistema bancario. BCE Siglas del Banco Central Europeo, entidad que, desde el 1 de enero de 1999, decide la poltica monetaria en los pases que participan en el euro. Naci el 1 de junio de 1998, fecha en la que, a todos los efectos, sustituy a su predecesor, el Instituto Monetario Europeo (IME). Bear En jerga financiera, bajista. Bear market Expresin anglosajona que indica una tendencia bajista en la bolsa. Literalmente, mercado del oso. La tendencia contraria es la del bull market (vase). Beneficio Diferencia entre los ingresos y gastos de una operacin o conjunto de operaciones cuyo resultado es un saldo favorable. En el mundo de la empresa, la ganancia que obtiene una sociedad en sus operaciones. En un balance se anota en el lado del pasivo, ya que de hecho es una deuda de la empresa con sus socios, que percibirn todo, parte o nada de ese beneficio segn sea la parte del mismo que se destine a dividendos. Beneficio bruto El obtenido por una sociedad como diferencia entre sus ingresos y sus gastos, antes de deducir los impuestos y las amortizaciones. Beneficio fiscal Parte de los beneficios que tienen la consideracin de base imponible a efectos del Impuesto de Sociedades. Otra acepcin del beneficio fiscal se corresponde con su utilizacin en plural: los beneficios fiscales son las diversas subvenciones que recibe una empresa o un individuo por ejercer determinadas actividades. Beneficio neto El obtenido tras deducir todos los impuestos, las amortizaciones y otras cargas. Beneficio por accin (BPA) Es el beneficio neto dividido por el nmero de acciones ajustadas para cada ejercicio. Por tanto, mide la parte del beneficio que correspondera a cada accin. Si estamos hablando de una sociedad matriz con varias participadas, para obtener el BPA hay que restar al beneficio los minoritarios, es decir, la aportacin que las diversas sociedades participadas realizan a los beneficios de la matriz. Beta Uno de los principales indicadores para estimar el riesgo de una inversin, ya que mide la relacin entre el rendimiento de un activo y el rendimiento del mercado en que ese activo se negocia. Esto permite, por ejemplo, calibrar cmo responde un ttulo determinado a las oscilaciones de la bolsa. Las acciones con un beta superior a uno amplifican los movimientos del mercado, mientras que un beta inferior a uno indica una escasa sensibilidad a los descensos o subidas generales. Blue Chip Trmino anglosajn que se aplica a las acciones ms prestigiosas que cotizan en bolsa. Son ttulos emitidos por compaas solventes, con buenos datos fundamentales, que actan en importantes sectores econmicos y con gran capacidad de generacin de beneficios y dividendos. Los blue chips estn presentes en todas las carteras modelo de las sociedades burstiles y de los grandes inversores institucionales, lo cual les proporciona una gran liquidez y una revalorizacin estable a medio y largo plazo. Estas caractersticas convierten a los blue chips en acciones muy seguras y recomendables para el inversor particular que apueste por la bolsa como inversin a medio y largo plazo. BM Siglas de Banco Mundial. Se ocupa de prestar ayuda a los pases en desarrollo se diferencia del FMI en que su ayuda no est estrictamente vinculada al cumplimiento de un programa econmico. Bobl bono nocional sobre deuda pblica emitido por el Gobierno alemn con vencimiento 5 aos. Bolsa de valores Mercado oficial en el que se contratan todo tipo de valores: acciones, obligaciones, deuda pblica, etc. La bolsa es el lugar, fsico o electrnico, en que se encuentran la oferta y la demanda de acciones, bonos o cualquier otro ttulo cotizado. La bolsa se constituye como una sociedad cuyos miembros son las principales sociedades especializadas en la intermediacin burstil. La informatizacin de los mercados ha hecho que el lugar fsico de contratacin, el tradicional parquet burstil, deje su puesto al mercado electrnico interconectado. El trmino bolsa tiene su origen en la actual ciudad belga de Brujas, donde en el siglo XV el comercio de los valores se realizaba en el edificio de los Van der Bursen: en el blasn de estos banqueros, esculpido en la fachada de su casa, figuraban tres bolsas. Bono Ttulo de renta fija, emitido por una entidad pblica o privada. En general se emite al portador y es negociable en bolsa. El bono incorpora una promesa de pagar peridicamente una cantidad de dinero a lo largo de un perodo de tiempo este activo incorpora un plazo de vencimiento, al final del cual el emisor tiene que devolver el capital que el inversor le ha prestado. Bono basura Ttulo de renta fija emitido con un alto inters por empresas de elevado riesgo. Tambin llamado bono de grado no-inversin o bono de grado especulativo, es un ttulo de renta fija clasificado por debajo del grado de inversin al momento de compra. Estos bonos tienen un alto riesgo de suspensin de pagos u otros eventos crediticios adversos, por lo que habitualmente pagan mayores dividendos que los bonos de mejor calidad para hacerlos atractivos a los inversionistas. Bono del Tesoro Deuda Pblica emitida a un plazo de entre seis y dieciocho meses. Bottom-up Literalmente, de abajo a arriba. En el anlisis fundamental, es un mtodo para detectar buenas ideas de inversin, independientemente de la situacin econmica general. BPA ver Beneficio por accin Break even point Expresin del ingls, comnmente utilizada en todos los idiomas, equivalente a lo que en espaol se llama punto muerto, o aquel momento, contablemente registrable, en que una empresa empieza a producir beneficios. Broker Trmino anglosajn para definir a un intermediario en cualquier mercado a diferencia de un dealer, nunca compra para s mismo, sino que simplemente ejecuta las rdenes de sus clientes. Se puede aplicar a las agencias de valores en la bolsa el trmino dealer slo es aplicable a las sociedades de valores. Brokerage: Servicio de intermediacin bancaria. Bull Market Mercado burstil en tendencia alcista. Literalmente, mercado del toro. Opuesto a bear market (vase). Bund bono nocional sobre deuda pblica emitido por el Gobierno alemn con vencimiento a 10 aos. Se toma como referencia para calcular las primas de riesgo de los pases de la zona euro. Bundesbank Es el banco central de Alemania, creado en 1957 para servir como banco central de la Repblica Federal de Alemania. El Bundesbank tiene filiales en cada uno de los estados federados alemanes. En los ltimos aos ha trasladado parte de sus competencias al Banco Central Europeo (BCE), entidad de la Unin Europea de la que Alemania es miembro. Burbuja financiera Movimiento de crculo vicioso de los mercados financieros. Se define por una fuerte alza de la bolsa, mientras que la subida de la rentabilidad terica de ese mercado pone a su disposicin nuevas fuentes de dinero, dispuestas a aprovecharse de esa rentabilidad. La burbuja estalla cuando las fuentes de dinero no son suficientes para sostener la revalorizacin de los mercados. Buy-back Recompra de acciones. Cabeza y hombro En anlisis tcnico, figura que marca un cambio de tendencia del mercado. A simple vista, esta seal se identifica porque es similar a la silueta de un fantasma. Tambin se denomina hombro-cabeza-hombro. CAC-40 Principal ndice de la Bolsa de Pars, integrado por los 40 valores ms importantes del mercado francs. CAD dlar canadiense. Caja de conversin Sistema cambiario basado en vincular la moneda de un pas a un tipo de cambio fijo con respecto a otra divisa, generalmente el dlar de Estados Unidos. El banco central no controla los tipos de inters ni puede financiar el gasto pblico. Argentina recurri a este rgido sistema para romper un ciclo de inflacin. Calificacin Nota que mide la solvencia de un emisor de renta fija. La mxima es AAA y la C advierte de un elevado riesgo entre ambas existe una gradacin del riesgo (vase agencia de calificacin). Call Trmino de origen anglosajn. Designa al nombre de la opcin a travs de la cual el tenedor adquiere el derecho, aunque no la obligacin, de comprar un determinado activo, a un precio determinado en el momento del cierre de la transaccin y en una fecha lmite especfica o durante un periodo de tiempo prefijado. Cmaras de compensacin En los mercados financieros en general, instituciones que compensan las posiciones acreedoras y deudoras entre entidades. En los mercados de futuros, garantizan las operaciones. Cambio Precio que alcanzan cada da los valores objeto de contratacin en cualquier mercado financiero // Permuta de moneda nacional por su equivalente en otra divisa. Canal Trmino del anlisis tcnico que designa a una lnea paralela a la de tendencia. Capital social Cifra de recursos financieros aportados por los socios a una empresa. Capitalizacin burstil Es el precio global de todas las acciones de una compaa que cotiza en bolsa. Ese precio o valor se obtiene tras multiplicar el nmero de ttulos de la empresa por el ltimo precio de los ttulos./Precio global de todas las acciones que cotizan en un mercado burstil determinado. Cartera Es el conjunto de las inversiones realizadas por una persona fsica o jurdica. Cartera modelo Aglutina a unos valores recomendados por expertos. La composicin de la cartera modelo, vlida durante un determinado periodo de tiempo, slo debe tomarse como un punto de partida: cada inversor debe adaptarla a su propio perfil, distinto segn el riesgo que est dispuesto a asumir o sus necesidades de liquidez. Cash-flow Es la caja que hace una empresa despus de pagar gastos y cobrar ventas. Puede traducirse por fondos generados./ Indicador muy utilizado en el anlisis fundamental, que divide el cash flow en operativo (fondos generados por la operativa tpica de la empresa), de inversin (incluye las actividades de inversin de la firma) y de financiacin (fondos obtenidos o devueltos por financiacin). Si el cash flow total de una empresa crece, pero se advierte una disminucin del cash flow operativo o del cash flow de inversin, puede haber un estancamiento o una disminucin del crecimiento futuro de la empresa. CATS Sigla inglesa del sistema informtico Computer Assisted Tradding System, o sistema de negociacin asistida por ordenador. El CATS apareci en Espaa en 1989 y a mediados de los noventa se sustituy progresivamente por el SIBE. CBOE Siglas de Chicago Board Options Exchange, un Mercado de derivados estadounidense en el que actualmente se negocian los futuros de volatilidad VIX que ofrece Renta 4. CBOT Siglas de Chicago Board of Trade, un Mercado de derivados estadounidense en el que actualmente se negocian los futuros mini Dow-Jones, de renta fija americana, del maz, del trigo, de la soja, del aceite de soja y de la harina de soja que ofrece Renta 4. CECA Siglas de Confederacin Espaola de Cajas de Ahorro./ ndice hipotecario que aplican algunas cajas de ahorro. Mide los prstamos para vivienda de las cajas, pero tambin los crditos con garanta personal a entre uno y tres aos. Cdula Ciertos ttulos de renta fija emitidos por entidades pblicas. Cdulas hipotecarias Ttulos emitidos por una entidad con la garanta de su cartera de crditos hipotecarios. Este tipo de emisiones suelen realizarlas las cajas de ahorro. Certificados de depsito Colocaciones de fondos realizadas en la banca a plazos comprendidos entre siete das y ms de un ao. Ofrecen al inversor intereses superiores a los de cuentas de ahorro. CFD siglas en ingls de Contract for difference, lo que en espaol podramos traducir como contrato por diferencias. Los CFDs permiten a los inversores participar en el movimiento de precios de los valores sin necesidad de tener en propiedad la accin subyacente. Equivalen a comprar o vender a crdito, dado que el inversor tan slo deber desembolsar un porcentaje de la inversin total, en concepto de garantas, y beneficiarse de las fluctuaciones en el precio del subyacente. Chartismo Ver anlisis tcnico. CHF franco suizo. Chicharros Trmino del argot burstil que define a los valores de escasa solidez. Implican un elevado riesgo para el inversor. Este tipo de valores, muy tentadores para el ahorrador no avisado, suelen representar a empresas en precaria situacin econmica y que no reparten dividendo. Sus oscilaciones de cotizacin suelen ser muy fuertes, es decir, el valor puede subir y bajar de precio con gran rapidez. Ciclo Perodo de comportamiento, positivo o negativo, de una economa o de un mercado burstil. Ciclo financiero Situacin de la bolsa, prolongada durante un amplio perodo de tiempo, caracterizada por una clara tendencia alcista, movimiento que a su vez se apoya en el descenso de los tipos de inters. Cierre Momento en que termina oficialmente la contratacin en un mercado burstil. Cifra de negocios Galicismo que equivale a facturacin de una empresa, nunca a beneficios. CME Siglas de Chicago Mercantile Exchange, un Mercado de derivados estadounidense en el que actualmente se negocian los futuros mini Nasdaq, mini SampP, Nikkei 225, un futuro sobre depsitos en dlares a 3 meses y los futuros sobre divisas que ofrece Renta 4. Cobertura Tcnica que reduce el riesgo que supone mantener una posicin en algn tipo de inversin. La cobertura es muy comn en el mercado de derivados: consiste en tomar una posicin a plazo opuesta a otra, ya existente o prevista, sobre el mercado al contado. Coeficientes burstiles Instrumentos que miden la evolucin de un valor en la bolsa. Los ms importantes son la rentabilidad del accionista, la rentabilidad por dividendo, el pay-out y el PER. Colocacin Venta de activos financieros realizada por la propia entidad emisora o a travs de intermediarios. Operacin de invertir los recursos disponibles en activos financieros. COMEX Siglas de Commodity Exchange, un Mercado de derivados estadounidense en el que actualmente se negocian los futuros sobre el oro, la plata y el cobre que ofrece Renta 4. Comisarios Son los ministros de la Comisin Europea, organismo que acta a modo de gobierno de la Unin Europea. Comisin Europea Es el Gobierno de la Unin Europea. En este organismo se toman las decisiones. Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV) La mxima autoridad del mercado de valores espaol, que controla y supervisa su buen funcionamiento y garantiza su seguridad y transparencia. Su consejo rector est formado por siete miembros, todos designados por el Gobierno, entre los cuales figuran el subgobernador del Banco de Espaa y el director general del Tesoro y Poltica Financiera. Equivale a la SEC norteamericana o a la COB francesa. Comit de Mercado Abierto rgano de decisin de la Reserva Federal estadounidense. Su veredicto (subir, bajar o mantener los tipos de inters) tiene impacto inmediato sobre los mercados burstiles de todo el mundo. Commodity Materia prima (caf, petrleo, etc.). Consumo privado Es el que realizan las familias y los ciudadanos en general. Cuando aumenta en exceso, genera tensiones inflacionistas que, a su vez, pueden conducir a un aumento de los tipos de inters. Consumo pblico Es el gasto que realiza el Estado. Contabilidad Nacional El concepto agrupa a los datos que miden las aportaciones de diferentes sectores de la economa al Producto Interior Bruto. Contratacin Negociacin de un valor en bolsa o en cualquier otro mercado. Contrato por diferencias Vase CFD. Conversin de ttulos Cualquier canje de unos valores por otros diferentes. Por ejemplo, obligaciones convertibles en acciones. Correccin tcnica Ajuste a la baja de un valor o del mercado entero. Suele surgir cuando se acumula una fuerte alza, o muchas jornadas sucesivas de alza. El descenso de las cotizaciones se produce porque hay inversores que consideran que ya han ganado bastante y desean retirar sus beneficios. Corto plazo Horizonte temporal, o vencimiento de una inversin, inferior a un ao. Coste de oportunidad Criterio que debe tenerse en cuenta en toda estrategia de gestin patrimonial, puesto que alude al beneficio que se deja de ganar en una inversin por colocar el dinero en otra. Cotizacin Precio alcanzado diariamente por los ttulos negociados en bolsa. La cotizacin puede darse en cuatro momentos de la sesin: apertura, mnima, mxima y cierre. Coyuntura Es la situacin que atraviesan la economa, la bolsa o los mercados financieros en un momento dado, debido a que confluyen varios acontecimientos. Se habla de coyuntura (econmica, burstil o financiera) cuando nos referimos a un perodo de tiempo breve. CPA Ratio burstil que expresa el cash flow por accin, es decir, los fondos que genera cada ttulo de la empresa, cada accin. Para calcularlo, primero se suman el beneficio neto y las amortizaciones de la empresa y, despus, ese total se divide por el nmero de acciones. Currency board Trmino anglosajn que designa al sistema cambiario denominado caja de conversin (vase). Curso Indica el precio que un valor cualquiera alcanza en bolsa. Curva de rendimientos Grfico que muestra la estructura de los tipos de inters segn sean a corto o a largo plazo. D2 y D3 Expresiones que aluden al nmero de das que transcurren desde que se ejecuta una operacin burstil hasta que el inversor recibe la liquidacin de esa misma operacin. DAX 30 Principal ndice de la Bolsa de Frankfurt, formado por los 30 valores ms importantes del mercado alemn. Dealer Termino anglosajn para definir a la sociedad que opera en los mercados por cuenta propia, es decir, que puede tomar posiciones en su nombre, adems de actuar de intermediario entre comprador o vendedor. Denominacin que puede aplicarse a las sociedades de valores. No confundir con broker. Default Incumplimiento de pago. Dficit fiscal Define el endeudamiento que un Estado calcula en sus presupuestos anuales. Es una variable de inters permanente para el inversor. Por su incidencia en Wall Street, el dficit fiscal de Estados Unidos influye como un dato de primera magnitud en los grandes mercados financieros internacionales. Dficit presupuestario Ver dficit fiscal. Deflacin Situacin caracterizada por un descenso generalizado de los precios y una acusada cada de la demanda. La deflacin reduce los beneficios empresariales y, de rebote, estimula un recorte de puestos de trabajo y de sueldos. Esta situacin desemboca en una menor demanda, lo que a su vez vuelve a reducir los beneficios empresariales. Depsito Cantidad de dinero ingresada en las instituciones de crdito para su custodia y para la obtencin de intereses. Depsito a plazo Cantidad de dinero depositada en una entidad que genera unos intereses para el ahorrador, pero siempre que ste no retire el dinero antes de la fecha a la que se ha comprometido en caso contrario, se le penaliza. Los depsitos a plazo pueden competir con la rentabilidad de los fondos de dinero slo en los casos en los que la cantidad depositada es muy alta. Depreciacin Cada del valor de una moneda respecto a otras. Suele ser un descenso temporal. Se diferencia de la devaluacin en que sta exige una intervencin oficial que certifique la disminucin del valor de la moneda./En general, descenso en el valor de un bien. Depresin En los ciclos econmicos, perodo caracterizado por una disminucin de la actividad. En general, fase de declive de cualquier mercado. Derechos de suscripcin Derechos preferentes que ostentan los accionistas de una sociedad annima, en caso de una ampliacin de capital, para suscribir las nuevas acciones emitidas en cantidad proporcional a las que ya tienen. Derivados Son las opciones, futuros, CFDs, Forex, swaps, forwards y, en general, cualquier producto financiero cuyo precio deriva del precio o cotizacin del activo subyacente en el que estn basados. Los derivados suelen comportar un mayor riesgo que los productos financieros tradicionales. Son el mbito de actuacin preferido de los inversores con nimo especulador o que buscan dinero rpido. Pero tambin pueden utilizarse para ganar seguridad, cuando una operacin en derivados busca dar cobertura (es decir, cubrir los riesgos) de una operacin realizada con el activo subyacente. Descubierto Situacin originada cuando una cuenta corriente bancaria presenta un saldo deudor para su titular. Descuento Mecanismo que permite obtener un producto financiero por un precio menor a su valor nominal. Por ejemplo, un bono emitido al 5 indica que slo hay que desembolsar el 95 de su valor. Desdoble Accin de separar de una accin el derecho de suscripcin preferente (o cupn) que le corresponde (tambin se dice corte del cupn) cuando se realiza una ampliacin de capital. Desde ese momento, la accin y su cupn cotizan por separado. El precio de la primera disminuye y el del segundo vara segn lo que determine el mercado. Desgravacin Disminucin parcial o total de la base imponible de un impuesto. Desinversin Accin de retirar o recuperar las cantidades invertidas en cualquier producto financiero. Puede deberse a la necesidad de lograr liquidez, a la bsqueda de una mejor colocacin para ese dinero, o simplemente a que ha terminado la vida de la inversin (por la amortizacin de los ttulos). Desregulacin Liberalizacin, supresin del control estatal sobre una actividad econmica. Deuda Pblica Frmula utilizada por el Estado, comunidades autnomas o corporaciones pblicas para obtener recursos financieros. En general se denomina deuda pblica al conjunto de valores de renta fija (letras, bonos u obligaciones) emitidos por el Tesoro. Desde el 1 de enero de 1999 la deuda pblica de los once estados de la Unin Monetaria tiene que estar necesariamente denominada en euros. Deuda Pblica Anotada Activos financieros de renta fija emitidos por el Estado (u otros entes pblicos) que no se materializan en un ttulo tangible, sino en meras anotaciones contables mediante registros electrnicos. Devaluacin Disminucin oficial del valor de una moneda respecto a otras. A veces se utiliza por algunos pases para aumentar la competitividad de una economa en los mercados de exportacin, aunque a largo plazo se importa inflacin, mucho ms perjudicial. Diversificacin Estrategia que consiste en no colocar todo el patrimonio en un mismo tipo de inversin. La diversificacin refuerza la seguridad de lo que se ha invertido. Dividendo Beneficios (despus de reservas, amortizaciones e impuestos) que corresponden al accionista de una compaa, una vez que sta da por cerrado un ejercicio y examina qu parte del dinero ganado puede distribuir entre sus copropietarios. Dividendo a cuenta Beneficio distribuido como adelanto de los resultados finales que se esperan. Dividendo neto Dinero que efectivamente recibe cada accionista, tras descontar las cargas fiscales que tiene que satisfacer la empresa. Dividendo nico Aquel que se cobra de una sola vez, en lugar de entregar un dividendo a cuenta y otro (u otros) complementario. Divisa Unidad monetaria y, en general, cualquier ttulo de crdito (depsitos, letras, etc.) que se utilice para operar con no residentes en un pas. DKK corona danesa. Dlar Divisa estadounidense. Acta como valor-refugio de los grandes capitales del mundo. Dow Jones El ms conocido ndice burstil norteamericano. Su versin ms utilizada, el Dow Jones Industrial, refleja la evolucin de 30 acciones en la Bolsa de Nueva York. Dow Jones Euro STOXX Indice burstil basado en la evolucin de ms de trescientas compaas que operan en los pases que participan en la moneda nica europea. Dow Jones Euro STOXX 50 Igual al Dow Jones Euro STOXX, pero se refiere nicamente a cincuenta sociedades. Dow Jones STOXX Indice burstil creado por la compaa Dow Jones y tres bolsas europeas. Incluye a ms de seiscientas compaas de toda Europa, no slo del rea euro. Su creacin responde a la previsin de que, en la Europa del euro, el baremo de ms relevancia no sern los ndices burstiles nacionales, sino la evolucin por sectores. Dow Jones STOXX 50 Es igual al Dow Jones STOXX (ver), pero agrupa slo a medio centenar de compaas. DTB Mercado alemn de derivados. Dumping Venta de un activo por debajo de los precios de mercado. EBIT Es similar al EBITDA, aunque incluye las amortizaciones y las provisiones (ver EBITDA). EBITDA Acrnimo de beneficio operativo en ingls. Su traduccin al castellano es Beneficio antes de intereses, impuestos, amortizaciones y provisiones. EBITDAR beneficio antes de intereses, impuestos, amortizaciones y alquileres. Se emplea en compaas como las areas, cuyas cifras de alquileres son muy elevadas por el importe pagado por el alquiler de aviones Ecofin Reunin de los ministros de Economa y Finanzas de los pases de la Unin Europea. Ejecutar Realizar una operacin. Emisin Puesta en circulacin de monedas o valores. Las emisiones de valores mobiliarios se realizan de acuerdo a unas condiciones que deben hacerse pblicas (plazo, tipos de inters, etc.). Emisin al descuento Aquella en la que los intereses se pagan anticipadamente, puesto que el inversor no desembolsa todo el valor de la emisin, sino slo una parte. Vase descuento. Estabilidad monetaria Situacin en la que una moneda no est sometida a fuertes oscilaciones de cotizacin y puede resistir ataques especulativos. Estanflacin Combina los trminos recesin e inflacin situacin econmica que indica la simultaneidad de un nulo crecimiento econmico, o incluso depresin, combinado con altas tasas de inflacin. Estocstico Este indicador, empleado en el anlisis tcnico, se basa en la observacin de que, a medida que los precios suben los precios de cierre tienden a acercarse al lmite superior de la gama de precios y, a la inversa, en tendencias bajistas, el precio de cierre tiende a acercarse al lmite inferior de dicha gama. Ello se mide en una base de porcentaje de 0 a 100 en donde se mide el precio de cierre en relacin a la gama de precio total de un determinado n de das. Un nivel muy alto(por encima de 70) situara el precio de cierre cerca de la cima de la gama, mientras que un nivel bajo( por debajo de 30) la situara cerca de la parte inferior de la gama. Se utilizan unos y otros niveles para vender, en el primer caso y para comprar en el segundo. Estructura temporal de los tipos de inters Estudia la relacin entre los tipos a largo plazo y los tipos a corto. Se dice que es plana cuando los tipos de inters para todos los plazos son iguales, decreciente cuando los tipos a corto son mayores que los tipos a largo, y creciente en el caso de que sean los tipos a largo los que son mayores que los tipos a corto plazo. ETC son las siglas en ingls de Exchange-Traded Commodity. Son ETNs referidos a materias primas, es decir su operativa es similar a la de los ETFs pero no tienen estructura de fondos de inversin sino de notas de deuda, por lo que al invertir en ETCs asumimos un riesgo de crdito y de contrapartida. Adems, no precisan tener una diversificacin mnima y no son UCIT III. ETF son las siglas en ingls de Exchange-Traded Fund, lo que en espaol podramos traducir como fondo de inversin cotizado en bolsa. Son un producto hbrido entre los fondos de inversin tradicionales y las acciones, ya que cotizan en bolsa durante toda la sesin burstil pero tienen estructura de fondo de inversin y reproducen el comportamiento de un determinado ndice. Frente a los habituales fondos, los ETFs ofrecen la posibilidad de ser comprados y vendido en el mismo da (trading intrada) por lo que su operativa ofrece las mismas posibilidades que las acciones comunes. ETN son las siglas en ingls de Exchange-Traded Note. Son notas de deuda con una operativa similar a la de los ETFs, pero no tienen estructura de fondos de inversin por lo que al invertir en ETNs asumimos un riesgo de crdito y de contrapartida. Adems, no precisan tener una diversificacin mnima y no son UCIT III. EUR euro, divisa de la zona euro. Euribor Siglas en ingls de European Interbank Offered Rate, que podramos traducir al castellano como tipo de inters europeo de oferta interbancaria. Este ndice de referencia, que entr en vigor con la llegada del euro, se publica diariamente e indica el tipo de inters promedio al que las entidades financieras se prestan dinero en el mercado interbancario del euro. Euro Nombre de la moneda nica europea, que nace como concepto contable (anotacin en cuenta) en enero de 1999 y aparece fsicamente (monedas y billetes) el 1 de enero del 2002. Es el nico medio legal de pago en todos los pases que participan en la Unin Monetaria Europea. Eurostat Oficina de Estadstica de la Unin Europea. Eurotop 100 ndice burstil que rene a los cien principales valores europeos, es decir, a las cien compaas ms negociadas. Eurozona Vase rea Euro. EV Del ingls Enterprise Value. Es el valor de la empresa, o Capitalizacin burstil ms la Deuda de la compaa. EVA Sigla de Economic Value Added, concepto anglosajn que mide si la gestin de los directivos de una empresa genera valor para el accionista. Compara si la rentabilidad que se obtiene es superior al coste de capital, es decir, al rendimiento que el propio accionista puede esperar razonablemente si la rentabilidad conseguida es mayor, se habr creado valor, es decir, el EVA mostrar tasas positivas de crecimiento. Fed Abreviatura de Federal, por la que se conoce a la Federal Reserve, o Reserva Federal, el banco central de los Estados Unidos, cuya poltica monetaria es una permanente referencia para los mercados burstiles y monetarios. Fed Funds Fondos Federales de Estados Unidos. La prensa espaola alude a ellos para indicar un movimiento de los tipos de inters que se les aplica. El anuncio de un aumento o descenso de los tipos de los Fed Funds equivale a un endurecimiento o relajacin en la poltica monetaria de la primera potencia econmica del mundo. Fifo Siglas del concepto anglosajn first in, first out, es decir, primera entrada, primera salida. Es el mtodo empleado para determinar qu participaciones debe vender la gestora de un fondo cuando recibe una orden de reembolso de un partcipe. El mtodo fifo implica que se venden primero las participaciones de mayor antigedad, es decir, las primeras en las que invirti el partcipe. Fixing Vocablo ingls que se aplica al cambio que da a da establecen los bancos centrales para su divisa frente a otras, y especialmente frente al dlar // En la bolsa espaola, sistema de contratacin, introducido en julio de 1998, que concentra en momentos concretos la oferta y la demanda de ttulos el sistema fija slo dos cambios durante el da, en vez de precios continuados durante las siete horas de negociacin. Slo se aplica a veinticinco valores con poca liquidez. FMI Siglas de Fondo Monetario Internacional. Equivale a la ONU de la economa y las finanzas. Es la institucin internacional que se encarga de supervisar la marcha de la economa mundial y de guiar las polticas econmicas de los pases en desarrollo. Entrega ayuda a los gobiernos, a cambio de un estricto cumplimiento de duros programas de ajuste econmico. Folleto de emisin Recopilacin de los datos econmicos y jurdicos ms relevantes de una sociedad que va a llevar a cabo una emisin de valores recoge tambin la informacin correspondiente a la propia emisin. Este folleto debe ser objeto de difusin pblica. Fondo de cobertura Pretende reducir el riesgo de mantener una posicin en un activo. Los hedge fund (vase) son fondos de cobertura. Fondo de inversin Institucin de inversin colectiva mediante la cual una serie de partcipes agrupa sus aportaciones econmicas para destinarlas a invertir en los diversos mercados financieros. La inversin en fondos goza de determinados incentivos fiscales y permite agrupar la gestin en manos de especialistas que buscan el mximo beneficio posible con el mnimo riesgo para el inversor. Fondo de pensiones Fondo patrimonial al que se canalizan las aportaciones realizadas a un plan de pensiones. Su objetivo es lograr una rentabilidad que complemente los sistemas de pensiones de la Seguridad Social. Fondo de renta Fondo de inversin que garantiza al partcipe el abono de unas rentas peridicas. El inversor conoce de antemano los cupones que va a percibir durante el periodo de garanta. Fondo de reparto Fondo de inversin en el que los beneficios se distribuyen a los partcipes en forma de dividendos, y no de una sola vez. El monto de estos dividendos depender en cada momento de los logros del gestor del fondo. Los dividendos abonados tributan como rendimientos de capital. Fondo garantizado Vase garantizado. Fondo paraguas Fondo de inversin compuesto por varios subfondos. Ofrece al partcipe la posibilidad de moverse por esos subfondos sin generar nuevos gastos, es decir, sin abonar comisiones de cancelacin o suscripcin, y sin tener que tributar por las plusvalas del subfondo que se abandona para entrar en otro. Fondos de dinero Vase Fiamm. Fondos de fondos Estn formados por participaciones de distintos fondos internacionales. La CNMV los aprob en febrero de 1997. Su atractivo reside en que un solo producto es, en s mismo, una cartera muy diversificada. Un fondo de fondo puede franquear el acceso a mercados exticos y a sectores de actividad poco representados en la bolsa espaola, como el informtico o el de recursos naturales (oro, diamantes. ). Fondos de inversin en activos del mercado monetario (FIAMM) Aquellos fondos de inversin que deben invertir su patrimonio en activos financieros de renta fija, contratados en el mercado monetario y con vida media muy reducida. Esto limita el riesgo de fluctuacin en la rentabilidad de estos productos y garantiza su mxima liquidez. Esta ltima caracterstica determina que tambin se les conozca como fondos de dinero. Fondos de inversin inmobiliaria (FII) Son los fondos de inversin cuyo objetivo es la captacin entre el pblico de fondos para la compra de inmuebles, con el objetivo de rentabilizarlos mediante su explotacin en alquiler. Fondos de inversin mobiliaria (FIM) Fondos cuyo patrimonio est casi totalmente constituido por activos financieros, tanto de renta fija como variable, que coticen y se negocien en mercados organizados. Estos fondos pueden ser de renta fija, mixtos de renta fija, mixtos de renta variable y de renta variable, segn se especialicen en unos u otros mercados. Fondtesoro Marca comercial genrica de los diversos fondos de inversin centrados exclusivamente en Deuda del Estado Espaol. Comparten con los dems fondos de inversin las ventajas fiscales y adems se benefician del apoyo publicitario del Tesoro Pblico y de la posibilidad de utilizar sus logotipos y seas de identidad. Fondvalencia Versin de los Fondtesoros desarrollada por la Comunidad de Valencia, ya que est formada por fondos que invierten exclusivamente en Deuda Pblica de la citada Comunidad Autnoma. Footsie Abreviatura del ndice burstil de Londres Financial Times Stock Exchange 100 Shares. Forex mercado de divisas que permite a inversores de todo el mundo el intercambio de divisas entre oferentes y demandantes de las mismas. Bsicamente, consiste en la compra simultnea de una divisa y la venta de otra. Es el mercado financiero ms grande y ms lquido del mundo, con una negociacin diaria que supera la negociacin diaria conjunta de todos los mercados de bonos y acciones del mundo. Forward Operacin o mercado a plazo, en los que se establece el precio que se pagar por un activo en una fecha futura. Contrario de spot (al contado). FRA Siglas de Forward Rate Agreements. Es un tipo de contrato que protege contra las oscilaciones de los tipos de inters. Frecuencia de contratacin Mide la liquidez de un valor (a excepcin de los ETFs en los que el creador de mercado acta como proveedor de liquidez). A mayor frecuencia y volumen de contratacin, mayor liquidez. Frecuencia de cotizacin Expresa, en tanto por ciento, la relacin que existe entre el nmero de das que un determinado valor cotiza en el mercado y el nmero de das hbiles de dicho mercado. Los valores con ms alta frecuencia de cotizacin son ms representativos que aquellos con una capitalizacin burstil menor. Free Float Trmino de origen anglosajn, cuya traduccin literal es libre flotacin. Se emplea para designar a aquella parte del capital social de una compaa que cotiza libremente en el mercado de valores. Front running Expresin anglosajona que alude a una prctica consistente en que el intermediario burstil, advertido de las buenas posibilidades de ciertos valores, los compra para s antes de recomendarlos a sus propios clientes. FTSE 100 Ver ndice Footsie. Fundamentales Datos bsicos que definen el estado de una economa (expectativas de beneficios empresariales, control del gasto pblico, etc.) cuando la bolsa vuelve a los fundamentales, se quiere sealar que deja de prestar atencin preferente a la situacin poltica o a hechos o rumores no estrictamente econmicos. Fusin Unin de dos o ms empresas que deciden juntar sus patrimonios y formar una nueva sociedad. Si una de las sociedades que se fusionan, absorbe el patrimonio de las restantes, estamos frente a una fusin por absorcin. La unin entre empresas es un mtodo de defensa contra el aumento de la competencia. Futuros Acuerdo que obliga a las partes a comprar un cierto nmero de activos (valores, materias primas, divisas, o cualquier otro activo subyacente, vase), a una fecha prevista y con un precio preestablecido. Los futuros son un producto derivado. Se diferencian de las opciones en que stas conllevan un derecho que se puede ejercer o no, mientras que los futuros marcan una obligacin. Los contratos de futuros financieros surgieron en Chicago y cobraron importancia a partir de 1973, momento en que se abandonan los tipos de cambio fijos y se permite la libre flotacin de las monedas. G-7 Abreviatura del grupo de los 7 pases industrializados cuyo peso poltico, econmico y militar es ms relevante a escala mundial. Est formado por Estados Unidos, Japn, Canad, Alemania, Francia, Italia y Reino Unido. G-8 Es el Grupo de los Siete ms Rusia. Desde junio de 1997 Rusia asiste a las reuniones del G-7 en calidad de socio y no como observador, y su presencia simboliza el apoyo de Occidente al proceso de transicin econmica de los antiguos pases comunistas. Gallardete Figura que se forma en los grficos del anlisis tcnico. Al igual que las banderas, indica claramente una continuacin en la tendencia del mercado y representa ligeras pausas en mercados sumamente activos. Gananciales Rgimen econmico matrimonial (el ms extendido en Espaa) que considera que los bienes adquiridos durante el matrimonio pertenecen a partes iguales a los dos cnyuges. Ganancias de capital Aumento del valor de un activo financiero que slo se obtiene si se vende. Garantizado Producto financiero (fondos, seguros o depsitos) que asegura al inversor una rentabilidad mnima. Por imperativo legal, tiene que garantizar el cien por cien de la inversin inicial. GBP libra britnica. Gestin activa Es la desarrollada por cualquier gestor que no se limita a invertir en una cartera que replique al ndice de referencia en el mercado en el que opere. La gestin activa implica un movimiento o rotacin de los activos, siempre en busca de lograr una rentabilidad mayor que la que obtenga el ndice tomado como referencia en el mercado en que se opere. Un gestor activo de inversin en la bolsa espaola, buscar siempre una revalorizacin mayor que la que logre, por ejemplo, el ndice Ibex-35. Gestin pasiva Es la desarrollada por un gestor que se limite a construir una cartera de activos que replique la composicin del ndice tomado como referencia. Una cartera de bolsa cuya composicin sea idntica, por ejemplo, a la del ndice Ibex-35, tendr sistemticamente un rendimiento paralelo al de ese indicador. Globalizacin Proceso que define el creciente grado de conexin de las economas reales y mercados de capital de todo el mundo. En el mbito financiero, el fenmeno se concreta en la diversificacin territorial de las grandes carteras manejadas por inversores institucionales. Golden boys Denominacin que surgi en los aos ochenta para designar a los analistas de Wall Street que operaban con la filosofa del especulador. Golden share literalmente, accin de oro. La golden share existe generalmente en las empresas privatizadas, en las que el Estado se reserva una capacidad de veto de cualquier iniciativa que viole las obligaciones impuestas a la compaa en el momento de su venta, es decir, tras su alejamiento de la tutela que supona la propiedad estatal. Goldilocks economy Literalmente, economa de cuento de hadas. Situacin caracterizada por la ausencia de tensiones inflacionistas y un crecimiento algo ms que moderado (mayor del 3). Estados Unidos vive este tipo de coyuntura en la segunda mitad de los aos noventa. Gravamen Carga fiscal impuesta sobre la riqueza, el gasto o la renta de individuos o empresas. Green-mail Literalmente, significa sobre verde. Es un chantaje financiero, utilizado en Wall Street en los aos ochenta, basado en la tcnica de marcarse un farol. Consiste en enviar un aviso a una sociedad con la amenaza de tomar la mayora en el capital. La amenaza se concretar si la empresa no ofrece dinero al amenazador para que ste desista de aumentar su paquete de acciones y encontrarse as en condiciones de llevar adelante una OPA hostil (ver). Green-shoe Opcin de compra en manos de los colocadores de acciones en una Oferta Pblica de Venta (OPV). Este mecanismo les permite mantener un cierto control de la operacin. Greenmailer Trmino anglosajn para definir a quien adquiere grandes paquetes de ttulos de una sociedad para luego revendrselos a la misma con fuertes ganancias. Gripe asitica Turbulencias monetarias que asolaron los mercados financieros de Asia. Se iniciaron en el verano de 1997 y que se reprodujeron a mediados de 1998, momento en que la denominacin de gripe dio paso a la de crisis. La globalizacin de los mercados convierte a la gripe asitica en un peligro para Estados Unidos y Europa. Gur Experto de los mercados financieros a cuyos pronsticos se otorga una gran credibilidad. Largo plazo Vencimiento generalmente superior a cinco aos. Lavado de cupn Mecanismo para evitar la retencin fiscal de ttulos de deuda pblica o renta variable. Consiste en que un no residente en el pas compre a un residente esos ttulos, pero slo de forma temporal. Lavado de dividendo Al igual que en el lavado de cupn, el objetivo es evitar la retencin fiscal. Se produce cuando un no residente en el pas compra a un residente las acciones de una empresa, pocos das antes de que la empresa a la que pertenecen las acciones reparta dividendos la venta se produce con el compromiso de recompra de las acciones por parte del residente que en ese momento las vende. LBO Siglas de leverage buy out, es decir, compra apalancada de activos. Vase apalancamiento. Leasing Voz inglesa que puede traducirse por arrendamiento financiero. Frmula que permite a una empresa tomar unos bienes en arrendamiento y pagar un canon a la sociedad arrendadora. La sociedad de leasing ofrece adems una opcin de compra del bien por un valor residual. Letra del Tesoro Ttulos de renta fija emitidos por el Tesoro Pblico y con plazos de vencimiento de tres meses, seis meses, un ao o dieciocho meses. Ley del Mercado de Valores Regula la bolsa espaola desde 1988. LIBOR Sigla inglesa del London Interbanking Offered Rate, o tipo interbancario del mercado londinense. Suele utilizarse como referencia para marcar los tipos de inters en los crditos y emprstitos internacionales. Liffe Siglas de London International Financial Futures Exchange. Mercado de derivados de Londres. Lnea del mercado de capitales Representacin grfica de la relacin entre la beta (medida del riesgo) de una cartera, en relacin con su rendimiento. Tambin se conoce por sus siglas anglosajonas (SML, o security market line). Liquidacin En los mercados financieros, cierre de una operacin y entrega al inversor de la cantidad obtenida despus de colocar su dinero en un producto determinado. Liquidez Caracterstica de los activos financieros para transformarse en dinero efectivo. En el caso de las acciones, la liquidez variar en funcin de la horquilla de precios (diferencia entre el mejor precio de compra y el mejor precio de venta) y el volumen de contratacin. Cuanto menor sea la horquilla y mayor el volumen de contratacin, ms lquida ser la accin. LME Siglas de London Metal Exchange. Mercado de derivados y materias primas londinense. Lobby Grupo de presin. Los lobbistas actan cerca del poder para favorecer los intereses de determinado sector industrial o empresarial. Sus actividades entran en la franja de lo ilcito slo si recurren al trfico de influencias y al uso de informacin privilegiada. M-3 Denominacin tcnica de la cantidad de dinero que circula en un pas. Es uno de los indicadores que sealan a los bancos centrales si hay o no hay riesgo de inflacin. Para el banco emisor alemn, la M-3 es el principal termmetro de la evolucin de los precios. Maastricht El nombre de esta ciudad holandesa sirve para designar el Tratado sobre la Unin Europea. Se firm en diciembre de 1991 y en l se definen los pasos para llegar a la Unin Monetaria. Macroeconoma Parte de la ciencia econmica que define y estudia grandes magnitudes como el PIB o la inflacin. Es esencial para determinar la evolucin que experimentar un valor en los mercados financieros. Main Street Por oposicin a Wall Street (economa financiera), calle en la que se situara la economa real. Malformaciones de precios Vase mispricings. Management Anglicismo muy comn, fcilmente traducible por gestin. Marco Antigua divisa alemana. Hasta la llegada del euro, en Europa actuaba como moneda-refugio. Margen El depsito que debe realizar el operador de mercados de futuros y opciones para cubrir el riesgo de incumplimiento de un contrato. Market maker Vocablo anglosajn que puede traducirse por creador de mercado. Sociedad u operador con capacidad para comprar y vender acciones en cualquier momento, lo que le permite constituirse en un autntico animador del mercado. En Espaa, es el miembro de un mercado que se compromete a cotizar continuamente precio comprador y vendedor en una misma categora de valores. Masa monetaria Conjunto de dinero en manos del pblico. Con ms precisin, puede hablarse de activos lquidos en manos del pblico (ALP, o alpes, o magnitudes M3, M2 o M1 en la jerga financiera). Matadores Un bono matador se define como un valor emitido por una empresa no espaola destinado al mercado espaol. Antiguamente se emitan en pesetas con la llegada del euro se dejaron de realizar este tipo de emisiones. Matif Mercado de derivados de Pars. Mximo Cuando se habla de mximo histrico, significa que la bolsa en su conjunto ha alcanzado un nivel rcord. / Tipo de cambio ms alto alcanzado por una moneda. / Lmite de tiempo al que se est dispuesto a comprar. MBA Master en Administracin de Empresas. Media mvil Trmino de anlisis tcnico que no anticipa nada, sino que confirma un cambio de tendencia que ya se ha producido. Medio plazo Horizonte temporal de uno o dos aos. MEFF Siglas de Mercado Espaol de Futuros Financieros, que agrupa a las sociedades constituyentes del mercado de opciones y futuros: MEFF Renta Fija (con sede en Barcelona y especializado en los derivados sobre productos de renta fija) y un MEFF Renta Variable (con sede en Madrid y especializado en los derivados sobre productos de renta variable). Memoria anual Es el informe que la alta direccin de una sociedad presenta a su junta general de accionistas, con el fin de que se apruebe la gestin realizada durante el ejercicio. Mercado burstil de renta fija Mercado organizado puesto en marcha en octubre de 1991 por la Sociedad Rectora de la Bolsa de Madrid, en el que se negocian ttulos de renta fija. Mercado continuo Sistema de contratacin burstil por ordenador, al que estn conectados todos los intermediarios que operan en todas las bolsas del pas. En Espaa se introdujo en 1989. Mercado de dinero Mercado en el que se compran y venden medios de financiacin a corto plazo. Mercado de renta fija de la AIAF Mercado secundario de la Asociacin Nacional de Intermediarios de Activos Financieros (AIAF). Mercado eficiente Hiptesis que supone que todos los actores de la bolsa o cualquier otro mercado comparten la misma informacin en un momento dado, lo que da como resultado una correcta formacin de los precios. Detectar las ineficiencias del mercado, es decir, activos que estn por debajo o por encima de su precio correcto, es uno de los principales objetivos de cualquier inversor. Mercado electrnico Sistema de contratacin por ordenador que agrupa a los valores de renta fija. Mercado emergente Denominacin de los pases que estn experimentando un inicio de crecimiento econmico y una primera fase de industrializacin e infraestructuras y, por lo tanto, se consideran fuera de los llamados pases del tercer mundo y los pases desarrollados. Actualmente se consideran ms de una veintena de mercados emergentes en el mundo, entre los que destacan China e India. Mercado global Negocio burstil mundial que funciona veinticuatro horas al da, gracias a la interconexin de los mercados de valores de todo el planeta. Mercado OTC Mercado over the counter, es decir, mercado no organizado. La negociacin se hace directamente entre las partes, sin cmara de compensacin (ver OTC). Mercado primario Es aqul en el que las entidades emiten ttulos. Se caracteriza porque las operaciones se realizan entre la sociedad emisora y el accionista, pero no entre accionistas. Mercado secundario Aqul en el que los agentes mayoristas realizan transacciones de ttulos con el pblico en general. Son los mercados en los que se mueve el ahorrador o inversor comn. MIBOR Sigla en ingls que define el tipo de inters en el mercado interbancario madrileo (Madrid Interbanking Offered Rate). Serva de referencia para la concesin de crditos a tipo variable. La puesta en marcha de la Unin Monetaria Europea lo deja obsoleto, puesto que todos los pases del euro tienen un nico tipo de inters. Minusvala Prdida de valor de un ttulo, registrada entre el momento de su compra y el de su venta. Mispricing Equivale a malformacin de precios. En el mercado de renta fija, se produce cuando dos emisiones de las mismas caractersticas responden a precios diferentes, es decir, una est ms cara y otra ms barata. Modelo de descuento de dividendos Procedimiento de anlisis que permite estimar el riesgo de un mercado o de un valor determinado en funcin de los rendimientos esperados. Moneda nica Sinnimo de euro (vase). Mora Ver morosidad. Morosidad, tasa de Porcentaje de crditos que tardan ms de tres meses en devolverse desde su vencimiento definitivo. MXM peso mexicano. NAIRU Tasa de paro que no acelera la inflacin. Siglas en ingls de Non acelerating inflation rate of unemployment. Algunos economistas consideran adecuado mantener una cierta tasa de paro, suficiente para evitar una escalada de los costes laborales y, por tanto, de la inflacin. Su relacin con la inflacin se estudia grficamente mediante la Curva de Phillips. NASDAQ Sigla de National Association of Securities Dealers Automated Quotations: Es un mercado de valores estadounidense (la tercera bolsa del pas por capitalizacin) creado en 1971 y que funciona sobre una base electrnica. Tiene su sede en Washington. En la primavera de 1998 se fusion con el Amex (vase) y a ambos mercados se uni poco despus la Bolsa de Filadelfia. El Nasdaq acoge empresas de mediano tamao con alto potencial de crecimiento y est conectado a su equivalente britnico, el SEAQ. Neoliberalismo Doctrina econmica que rechaza la intervencin estatal en la economa y centra todos los programas de ajuste que el Fondo Monetario Internacional elabora para los pases emergentes o en vas de desarrollo. Nicho de mercado Parte de un mercado suficientemente diferenciada del resto o, dicho de otro modo, produccin de un bien que satisface una demanda muy concreta. Nikkei El Nikkei 225, llamado comnmente Nikkei, es el ndice burstil ms popular de la Bolsa de Tokio. Est compuesto por los 225 valores ms lquidos del mercado nipn y su nombre procede del mayor diario econmico del mundo, el Nihon Keizai Shinbun. Nivel psicolgico Umbral que, en la jerga burstil, marca una lnea de resistencia en el comportamiento habitual del mercado. Por ejemplo, un ndice burstil que se acerque a los 1.000 puntos estar a punto de tocar un nivel psicolgico si hace meses o aos que no se daba esa cifra, o bien si es una cima que nunca se ha alcanzado. NOK corona noruega. Nominal Valor facial de un ttulo o valor. Ncleo duro En bolsa, hace referencia al grupo de accionistas, generalmente el Consejo de Administracin y algunos socios significativos (a veces el Estado), que en realidad controla la situacin de la empresa y tiene ideas claras sobre su futuro. Al hablar de Europa, se hace referencia a Francia y Alemania, los pases con ms poder econmico de la UE y, en teora (la prctica demostr en marzo de 1998 que no era as), los que estaban mejor preparados para cumplir los criterios de convergencia necesarios para desarrollar la moneda nica. Nueva Economa Sinnimo de Goldilocks economy. Trmino que describe la situacin econmica de Estados Unidos a finales de los noventa. Sus caractersticas son un crecimiento firme, ausencia de presiones inflacionistas y tasas de paro histricamente bajas. NYMEX Siglas de New York Mercantile Exchange, o mercado de futuros de Nueva York. NYSE Sigla de New York Stock Exchange, Bolsa de Valores de Nueva York. NZD dlar neozelands. Obligacin Ttulo con un tipo de inters normalmente fijo y con un plazo determinado de amortizacin, representativo de parte de la deuda de la entidad que la emite. Se diferencia del bono en que el plazo de amortizacin suele ser ms largo, ya que en la mayora de las ocasiones supera los tres aos. OCDE Siglas de Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico. Agrupa a alrededor de treinta pases (todos los ricos y otros, como Mxico, que se sitan en la frontera entre el mundo desarrollado y los pases en vas de desarrollo). Sus informes influyen en los mercados financieros. Oferta Pblica de Adquisicin (OPA) Operacin burstil consistente en que una persona fsica o jurdica anuncia pblicamente a los accionistas de una sociedad cotizada en bolsa su intencin de adquirir un nmero de ttulos de la misma a un precio determinado. El objetivo de la OPA es la toma de control de la sociedad objeto de la oferta. Puede ser amistosa (de acuerdo con los directivos de la empresa opada) u hostil (sin acuerdo). Oferta Pblica de Canje Consiste en una Oferta Pblica de Adquisicin en la que el promotor de la OPA no ofrece dinero a cambio de las acciones, sino valores. La oferta de compra tambin puede ser mixta, si se paga con dinero y valores. Oferta Pblica de Compra Se genera cuando una sociedad vive una situacin tan prspera que decide reembolsar una parte de su capital. Oferta Pblica de Venta (OPV) Ofrecimiento que hace una empresa de sus propias acciones para colocarlas en el mercado. Es el tipo de operacin que suele realizarse cuando una empresa pblica est en proceso de privatizacin. Offshore Pequeo territorio que, a efectos legales, no pertenece a un pas aunque est dentro de sus fronteras. En la zona offshore se realizan operaciones financieras entre no residentes en ese pas. Un territorio offshore no es un lugar extico, sino que puede estar situado dentro de una importante plaza financiera de uno de los pases ms ricos del mundo. Londres, por ejemplo, tiene una zona offshore. OMC Organizacin Mundial del Comercio. Sustituye al GATT (Acuerdo General sobre Aranceles y Comercio) como rbitro del comercio mundial, incluido el de servicios financieros. Ondas de Elliot Teora utilizada en el anlisis chartista. Se basa en que el mercado sigue unas pautas de comportamiento identificables en patrones o figuras. Permite a los analistas evaluar qu direccin tomar el mercado. OPA de exclusin Es una Oferta Pblica de Adquisicin que tiene carcter obligatorio para la empresa. Esta tiene que hacerla cuando su objetivo es dejar la bolsa, es decir, cuando quiera excluirse del mercado. Con la OPA de exclusin, la empresa ofrece a sus accionistas la compra de las acciones. El objetivo de este tipo de OPAs es proteger al pequeo accionista, ya que le da la posibilidad de vender las acciones de una empresa que ya no desea someterse a la disciplina y la transparencia del mercado burstil. Opcin Es el derecho (no la obligacin) a comprar o vender un activo, en una fecha futura y a un precio pactado de antemano. Las opciones de compra se denominan call y las de venta put. Opcin americana Se puede ejecutar en cualquier momento, siempre en la horquilla que va desde la fecha de su contratacin hasta la de su vencimiento. Opcin arco-iris Permite elegir entre varios activos sobre los que ejercer la opcin. Opcin asitica Se ejerce sobre la media de los precios que registra el activo subyacente durante un periodo determinado. Opcin europea Es aquella que nicamente se puede ejecutar una vez que llega su vencimiento. Opcin quanto Aquella cuyo precio se calcula en una divisa y se paga en otra. Open En la bolsa espaola, sistema de contratacin abierto. Se utiliza por oposicin a fixing (vase) y designa a todas aquellas operaciones de contratacin que no estn limitadas a determinados intervalos de tiempo. En general, es el sistema de contratacin normal en el mercado. Open Market Vase comit de mercado abierto Opting out Ver derecho de exclusin. Orden Es la que se da a una sociedad o agencia de valores y bolsa para la compra o venta de acciones cotizadas en ese mercado. OTC Vase mercados OTC. Por extensin, se denomina un OTC a aquella operacin en un mercado no regulado que ha provocado bruscos e inesperados movimientos de precios en un mercado burstil organizado. Pagar Documento por el que el emisor del mismo (el Estado, una empresa privada o un particular) se compromete a abonar cierta cantidad en un tiempo determinado. En general se trata de ttulos a corto plazo y con un tipo de inters fijo. Pagar de empresa Emisin de renta fija, con elevado tipo de inters y vencimiento a corto plazo, emitido a descuento, generalmente mediante subastas. Lo utilizan empresas solventes, generalmente con buena calificacin de riesgo. Pagar del Tesoro Deuda del Estado con vencimiento a muy corto plazo. Papel En la jerga burstil, hablar de papel equivale a hablar de oferta. La escasez o abundancia de papel refleja una presin compradora o vendedora. Paridad Tipo de cambio entre las divisas. Parqu Trmino de origen francs que alude al espacio - tradicionalmente solado con madera - donde se realizan operaciones burstiles. Suele utilizarse en referencia a la bolsa de valores. Pasivo Conjunto de deudas y recursos ajenos que figuran en el balance contable de una empresa. Patrimonio En sentido estricto, conjunto de bienes y derechos que pertenecen a una persona. Desde el mbito de la gestin financiera, incluye tambin las expectativas de beneficio o ingresos, los prstamos, las posibilidades de heredar y todo lo que ayude a definir el presente y futuro econmico de una persona. Pay-out Porcentaje de los beneficios de una empresa que se destina al pago de dividendos. PCF Ratio burstil que expresa la relacin precio-cash-flow. Relacin entre la cotizacin de una accin y el cash-flow (beneficio neto ms amortizaciones) por accin. PER Es uno de los principales coeficientes burstiles. Sigla inglesa de Price Earning Ratio. PER: Acrnimo de Price Earning Ratio (Ratio de Ganancias sobre Precio). Numero de veces que el ltimo beneficio publicado de una compaa est contenido en el precio de su accin. Si el PER de una compaa determinada es superior al PER medio de su sector, la empresa est sobrevalorada y viceversa. PIB Producto Interior Bruto. Mide el valor de todos los bienes y servicios producidos durante un ao en un pas. Es decir, con l se calcula la actividad econmica que se ha producido durante doce meses, pero no la riqueza acumulada por su poblacin y las empresas. Su evolucin indica si la economa de un pas crece o est en recesin. Plazo de suscripcin Perodo para comprar nuevos valores. PLN zloty polaco. Plusvala Ganancia que obtiene quien vende un ttulo, valor o bien por encima del precio al que lo adquiri./En general, aumento en el valor de un bien. Poltica cambiaria Estrategia, que normalmente se establece entre Gobierno y banco central, para mantener la moneda en un valor determinado frente a otras. Poltica monetaria Estrategia que determina la formacin de precios y el nivel de salarios. Su objetivo principal es evitar la inflacin. Hasta la creacin del Banco Central Europeo, la poltica monetaria en nuestro pas era competencia exclusiva del Banco de Espaa. Ponderacin En bolsa, mide el peso de un valor en relacin a los otros valores de su sector que cotizan en el mercado. La ponderacin se expresa en porcentaje y se halla dividiendo la capitalizacin burstil de un sector entre la capitalizacin de la empresa cuyo peso relativo queremos conocer. Portfolio Anglicismo que se utiliza como sinnimo de cartera de inversiones. Preapertura Perodo previo al comienzo de la contratacin en el mercado burstil. En la preapertura se muestran los precios indicativos con los que comienza la jornada. Precio de colocacin Precio al que salen al mercado cada una de las acciones de una Oferta Pblica de Venta. Precio de emisin Es el que la entidad emisora se propone para ceder sus valores. Precio del dinero Expresin que alude al tipo de inters que hay que pagar por un prstamo. Precio objetivo Precio que se espera para cada una de las acciones que salen al mercado en una Oferta Pblica de Venta. Prima El exceso sobre el valor nominal que debe pagarse por una accin al ampliarse el capital de una sociedad // Cuando se habla de una emisin de bonos con prima, la prima consiste en lo que se desembolsa de ms respecto al valor nominal por ejemplo, en un bono con prima del 5 se est pagando un valor nominal del 105. Prime rate Tipo de inters preferencial de EE. UU. Es una referencia para todos los mercados financieros. Principal Importe nominal de un prstamo, sobre el que se calculan los intereses. Privatizacin Transferencia de activos pblicos a titularidad privada. Proceso que los pases de la Unin Europea desarrollaron con asiduidad desde finales de los aos ochenta y fuente de muchas colocaciones en el mercado burstil espaol. Producto derivado Ver derivado. Producto estructurado Producto financiero basado en una compleja utilizacin de los derivados para lograr una determinada estructura de los rendimientos (que sean peridicos, que se garantice el capital inicial, etc.). Los fondos de inversin de rentabilidad garantizada son el ejemplo ms tpico de producto estructurado. Profit Warning Alarma de beneficios. Es una revisin a la baja de estimaciones de resultados futuros por parte de una compaa. Progresividad fiscal Principio recogido en la Constitucin espaola, segn el cual la presin fiscal ser mayor cuntos ms ingresos obtenga una persona. Prorrateo Reparto de ttulos entre los inversores que quieren participar en una Oferta Pblica de Venta. El xito de las privatizaciones desarrolladas en Espaa durante los aos noventa exigi esta prctica, ya que la demanda de ttulos de las empresas estatales en venta superaba normalmente a la oferta. PTS Siglas de Private Tradding Systems. Alude a los mercados burstiles, al margen de los tradicionales, que empezaron a crearse en Europa en la segunda mitad de los aos noventa. Publicidad financiera Tiene que estar identificada como tal, de modo que se distinga a simple vista de la informacin. Responde a criterios de veracidad cada vez ms estrictos. Punto Unidad de medida de los ndices burstiles. Cada ndice tiene su propio baremo de puntos. Put Trmino de origen anglosajn, utilizado en los mercados de opciones y que designa al nombre de la opcin a travs de la cual el tenedor adquiere el derecho, aunque no la obligacin, de vender un determinado activo, a un precio determinado en el momento del cierre de la transaccin y en una fecha lmite especfica o durante un periodo de tiempo prefijado. PVC Ratio burstil que expresa la relacin entre el precio y el valor contable de una empresa. Pymes Acrnimo de pequeas y medianas empresas. Raider Palabra inglesa que puede traducirse por tiburn. Dcese del operador en los mercados financieros que est a la caza de oportunidades en la compra y venta de valores cotizados. Busca operar en el corto plazo y generalmente con fines especulativos. Rally En bolsa, tendencia al alza muy pronunciada. Random walk Expresin anglosajona que designa lo que en castellano se denomina camino aleatorio, es decir, la influencia del azar en la bolsa. Segn la teora del random walk, no tiene sentido utilizar el anlisis para prever las tendencias del mercado. Rango de precios Diferencia entre el precio mximo y el mnimo registrados a lo largo de una jornada burstil. Rating Calificacin. El rating indica normalmente el nivel de riesgo que tiene un emisor de activos de renta fija o renta variable. Ratios burstiles Instrumentos que miden el valor terico de las empresas que cotizan en bolsa. El PER es el ms conocido. Realineamiento Modificacin de los tipos de cambio de unas monedas frente a otras. Realizable Elementos del activo susceptibles de convertirse en liquidez. Realizacin En argot burstil, venta de valores para recoger beneficios acumulados. Rebote Trmino de la moderna delincuencia financiera. A travs de los mtodos electrnicos de transferencia, el dinero viaja a toda velocidad y acaba descansando en un paraso fiscal./ Recuperacin de los precios de un activo que han tocado un nivel mnimo de soporte. Recalentamiento En una economa, proceso de excesivo crecimiento que conduce a un brote de inflacin. El aumento de los precios obligara a subir los tipos de inters y, a su vez, esta medida contraera la inversin, el empleo y el consumo, lo que nos situara ya ante el efecto perjudicial de un crecimiento econmico excesivamente rpido. Recesin Fase del ciclo econmico en el que la actividad se contrae. No confundir con un perodo de simple enfriamiento econmico. Se considera que un pas entra en recesin cuando el crecimiento del PIB es negativo durante al menos dos trimestres consecutivos. Recompra de acciones Va de remuneracin al accionista que resuelve las dificultades de los gestores para invertir el exceso de tesorera de una empresa. El activo ideal para invertir son las acciones de la propia empresa los gestores se las compran a los accionistas. Redondeo Operacin necesaria para una correcta conversin de las monedas nacionales al euro. Cuando se pasa de pesetas a euros, la cantidad se redondea al segundo decimal. Si el tercer decimal es cinco o superior, se redondea al alza, y si es inferior a cinco, se redondea a la baja. Por ejemplo, 6,478 euros se convierten en 6,48 euros, mientras que 6,474 euros son 6,47. Reduccin de capital Se efecta recortando el nmero de las acciones o rebajando su valor nominal. Suele realizarse para compensar prdidas. Reembolso Accin de ir cancelando gradualmente una deuda. Rgimen matrimonial Disposiciones que regulan la vida econmica de dos cnyuges, es decir, establecen en qu situacin est el patrimonio de la pareja y el patrimonio individual de cada esposo, adems de prever qu pasar con esos bienes en caso de separacin o fallecimiento. Relajacin monetaria Expresin que se usa para describir el efecto de un descenso de los tipos bsicos de inters. Rendimiento Retribucin para cualquier suscriptor de un activo financiero. Puede ser explcito (mediante un tipo de inters fijo o variable) o implcito (diferencia entre el precio pagado en la emisin y la cantidad recibida al vencimiento). El rendimiento mixto es la combinacin de los dos anteriores. Rendimiento del capital mobiliario Denominacin que, en la declaracin de la renta, reciben los beneficios derivados de la posesin de acciones y otros activos financieros. Renta fija Rendimiento de un ttulo o valor cuyo importe no depende de los resultados de la empresa, sino que est determinado de antemano. Por extensin, se aplica a todo ttulo o valor de esas caractersticas. Los ttulos de renta fija son los bonos, obligaciones, letras y pagars. La renta fija fue el mercado ms popular entre los ahorradores espaoles durante los aos ochenta y la mayor parte de los noventa. Renta irregular En un producto financiero, es aquella que se percibe de una sola vez, en forma de capital. Renta regular Es la que se percibe de modo peridico ( por meses o por trimestres, por ejemplo) y siempre a travs de pagos de similar cuanta. Renta variable Valores cuya rentabilidad depende de los beneficios de la empresa y de otros factores, como la evolucin general de la economa. Son las acciones. Comnmente, se denomina inversin en renta variable a la inversin en acciones. Rentabilidad Relacin, normalmente expresada en porcentaje, entre el rendimiento que proporciona la operacin y lo que se ha invertido en ella. En las acciones, se obtiene midiendo los dividendos percibidos, la revalorizacin de las cotizaciones y las ventajas potenciales (como derechos preferentes en ampliaciones, por ejemplo)./Uno de los tres grandes criterios (junto a la diversificacin y la seguridad) que determinan la eleccin de un producto financiero. Rentabilidad financiero-fiscal Concepto en el que se mezclan dos criterios para medir el beneficio que ofrece un producto financiero. Los criterios son el rendimiento en dinero y la posibilidad de reducir la factura tributaria. Rentabilidad histrica Rentabilidad lograda por un producto financiero a travs de los aos, y no en un ejercicio puntual. La rentabilidad histrica es un criterio esencial a la hora de elegir productos de inversin a medio y largo plazo, como, por ejemplo, los fondos de inversin. Rentabilidad por dividendo Es el cociente entre el dividendo esperado y el precio en bolsa de un valor. Una compaa puede tener una alta rentabilidad por dividendo, pero escasas perspectivas de revalorizarse en bolsa. Rentabilidad real Representa la ganancia obtenida menos la inflacin. Reparto del trabajo Doctrina que empez a popularizarse a mediados de los noventa. Postula un recorte del horario laboral (en forma de horas totales anuales, a travs de la semana de cuatro das, etc.), con el objetivo de disminuir la tasa de paro. Rescate Accin destinada a, mediante el pago de las cantidades adeudadas, poner fin a una hipoteca, a un seguro o a un endeudamiento antes del plazo inicialmente previsto. Reserva Federal Ver Fed. Reservas Parte del beneficio de una sociedad no destinado al reparto de dividendos ni al pago de impuestos, que junto al capital integra los denominados recursos propios de la sociedad. Resistencia En anlisis tcnico o chartista, equivale a un punto de subida mxima de precios. El inters vendedor prima sobre el comprador. Resultados consolidados En bolsa, son los resultados que tienen que hacer pblicos las sociedades cotizadas que posean un grupo de empresas participadas. Retribucin al accionista Ingresos que la empresa genera para sus co-propietarios. Representa la suma de los dividendos, de la revalorizacin del precio en bolsa, de las expectativas de beneficios futuros, etc. Riesgo En el mundo financiero se entiende como la posibilidad de prdida de dinero, debido al componente de azar que hay en toda inversin. Para Peter Bernstein, un asesor de inversiones que ha escrito un libro sobre la historia del riesgo, en los ltimos aos el riesgo, en el mundo de las finanzas, se concibe ms como una oportunidad de ganar y menos como una posibilidad de perder es decir, se percibe una evolucin hacia una consideracin ms positiva del riesgo. Riesgo no sistemtico Tambin denominado riesgo especfico. Es el que presenta un activo por sus peculiares caractersticas. Una accin de una compaa en serias dificultades financieras tiene mucho ms riesgo que otra de una multinacional lder en su sector. Las dos pertenecen a la misma clase de activos, la renta variable, y comparten el riesgo sistemtico (ver) tpico de la renta variable. Pero una tiene un riesgo no sistemtico mucho mayor que la otra. El inversor puede eludir con facilidad el riesgo no sistemtico, simplemente evitando el activo de ms riesgo. Riesgo sistemtico El riesgo caracterstico de cada clase de activo. En general, por ejemplo, las acciones tienen ms riesgo que los bonos. Por eso la remuneracin que consiguen tambin suele ser mayor. El nico modo de reducir el riesgo sistemtico es repartir la inversin entre diferentes clases de activos, es decir, diversificar entre renta fija y renta variable, por ejemplo. Riesgo-pas Riesgo que una institucin financiera asume al confiar en un pas determinado, distinto del pas del que ella misma procede. ROA Las siglas corresponden a Return on assets. Es la rentabilidad que posee una compaa sobre el total de sus activos, o el Beneficio Neto dividido entre el total de los activos. Road-show Gira en la que los directivos de una empresa presentan sus resultados en las principales plazas financieras del mundo. ROE Siglas de la expresin Return on equity, o rentabilidad sobre recursos propios. Mide la rentabilidad que una empresa obtiene con sus fondos propios, despus de impuestos. Calibra la capacidad de una compaa, o de sus directivos, a la hora de generar riqueza para sus accionistas. ROIC /ROCE Rentabilidad sobre el capital empleado Roll over En el mercado de opciones, traspaso de posiciones al siguiente vencimiento. Rotacin de sectores Herramienta de trabajo del anlisis fundamental. Consiste en evaluar la situacin de un sector respecto al ciclo econmico general y valorar en qu momento ser ms adecuado invertir en l. La rotacin de sectores aprovecha que, en cada momento econmico, hay sectores de actividad que ofrecen mejores perspectivas de revalorizacin que otros. Valle Figura que forma la curva de rentabilidad de la bolsa cuando los perodos de fuertes alzas se alternan con los de consolidacin. Este ltimo perodo es el que da lugar al valle. Valor burstil Ttulos, sean acciones u obligaciones, con los que se opera en la bolsa. Valor contable Valor de una accin calculada segn las cuentas que figuran en el balance de la empresa. Valor efectivo Valor de mercado de un ttulo. Valor en libros Valoracin de una sociedad a efectos de su venta o para saber el precio real de sus acciones. Valor facial El que figura como nominal de cualquier ttulo valor. Valor liquidativo Valor que un producto financiero tiene en el momento en que el inversor decide retirar su dinero. Valor mobiliario Trmino genrico que designa a cualquier activo financiero. Valor neutro Los analistas de bolsa denominan as a los ttulos que, en el plazo para el que emiten la recomendacin, no son susceptibles de grandes revalorizaciones ni de notables descensos de cotizacin. Valor nominal de una accin Capital social de la compaa dividido entre el nmero de acciones en circulacin. Valor para el accionista Concepto que se puso de moda en la segunda mitad de los aos noventa. Alude a la retribucin al accionista en su concepto ms amplio, es decir, aqul que tiene en cuenta factores como las expectativas de beneficios futuros. Valor pblico Es el emitido por el Estado, una comunidad autnoma, una organizacin internacional en que Espaa participe, etc. El objetivo de este tipo de valores es financiar los dficit de las administraciones pblicas. Valor real de una accin Patrimonio neto de una sociedad, dividido entre el nmero de acciones en circulacin. Valor refugio Valores en los que se escudan los inversores en pocas de turbulencia monetaria o poltica. Tradicionalmente, ese papel lo cumpli el oro y, en las ltimas dcadas, el dlar. Valor terico Se obtiene dividiendo el patrimonio social entre las acciones emitidas. VAN Siglas de Valor Actual Neto de los flujos que esperan obtenerse de una inversin. Vencimiento Fecha de amortizacin o de pago de intereses de los valores de renta fija. Viva voz Forma de contratacin tradicional en los corros. Consiste en que las rdenes de compra o venta se expresan en voz alta. Actualmente est en desuso, debido la introduccin del Mercado Continuo. Vivo Adjetivo que, en el mundo financiero, se aplica a todo aquello que est vigente o en vigor. Por ejemplo, se habla de saldo vivo o de riesgo vivo. Volatilidad La volatilidad es un indicador que permite cuantificar la probabilidad de cambios bruscos en los precios de los distintos valores en funcin de diferentes variables de riesgo econmicas (tipos de inters, riesgo cambiario, poltico. ) y del propio mercado. As, se dir que un valor tiene una volatilidad alta cuando este ttulo puede mostrar variaciones importantes (a la alza o a la baja) dependiendo de las condiciones imperantes en los mercados financieros Volumen de contratacin Mide la cantidad total contratada de un determinado valor./ Referido al conjunto de la bolsa, el concepto refleja la cifra (expresada en dinero o en ttulos) que se ha movido en ese mercado durante un perodo determinado. Vuelta en V Figura del anlisis tcnico que seala una inversin sbita de la tendencia del mercado. Directorio de Enlaces Uacutetiles Fish Finders This is the only place you can find comprehensive reviews of hunting and fishing gear submitted by actual users. Search our database of user submitted reviews for all kinds of outdoor equipment. Fishing Gear Local reports world wide help anglers learn where the fish are biting, what is working best, and communicate about their local fishing area. Ssarch on fishing locations or types of fish to catch. Flannel Sheets Lowest prices and satisfaction guaranteed on high quality custom bridal satin sheets and deep pocket sheets. Many other items as well shipped directly from factory to you. Forexmaniacutea Anaacutelisis teacutecnico diario, cotizaciones, noticias sobre Forex, y todo en tiempo real. Gama Digital: Directorio Web - Negocios Promocioacuten Flash Profesional por 390 , incluye: Disentildeo Web, Hosting, Dominio, Cuentas de Correo, Alta en Buscadores y Estudio de Competencia. Gatwick Airport Parking London Airport Parking provide cheap, secure and easy to find airport car parking at Gatwick, Heathrow, Stansted and Luton airports. You can compare prices and facilities of car parks and book online. Golf Clubs Your source for golf club and golf equipment reviews, including drivers, fairway woods, irons, putters, golf balls, shoes, apparel, accessories and more. Thousands of reviews submitted by golfers. Gun Accessory Holsters Cases Gun Accessories, Gun Holsters, Gun Cases, Gun magazines, clips, grips, stocks, accessory, Leopold Scopes, Butler Creek Products, parts, holsters, cases, guns online: Colt, Ruger, Glock, HK, Sig Sauer, Mossberg, Winchester, Smith and Wesson, Beretta. Haleiwa Hawaii Fishing Trips - North Shore North Shore Fishing Trips at Haleiwa Hawaii, Bottom Fishing, affordable Hawaii Fishing Trips. Low cost Hawaii Fishing Trips. Halloween Costume EasternToys carries thousands of Halloween Costumes to choose from for all ages and styles. Hawaii Fishing Experience heart pounding big game sport fishing. Oahu, Hawaii - with Capt Rusty Spencer: blue marlin, wahoo, mahimahi amp yellowfin tuna. Friendly experienced crew aboard well equipped 31-foot Bertram. Hawaii Shark Adventures Hawaii Shark Encounters gives you the opportunity to experience the beauty and excitement sharks in their native waters. Proud partners in a worldwide effort to improve the understanding of sharks. Home Loans We are in the business of simplifying the loan application process. By bringing hundreds of buyers and lenders together, we can find the best loan rate for you. Hassle free and fast pre-approvals. hoteles en archena Las habitaciones disponen en su interior de cuarto de bantildeo completo, televisioacuten, teleacutefono, calefaccioacuten y aire acondicionado. Seattle Real Estate Professional Seattle Washington Real Estate organization whose purpose is to guide individuals and families through the often complex processes of buying or selling a home. Seward Alaska Hotels The Hotel Edgewater can accommodate every travel budget. Featuring comfortable ocean front rooms, conference center, espresso bar, and Alaskas only 3-story atrium, water fall. Skagway Fishing Charter Whether you are a beginner or seasoned angler, Captain Joe is always prepared to provide you with an exciting, unforgettable fishing experience. Located within walking from the cruise ship docks. Southeast Alaska Halibut Fishing On the west coast of Prince of Wales Island at the base of the Klawock River, the Fireweed Lodge is a full service fishing resort offering guided salt water and self-guided stream fishing packages. Steelhead Fishing The Oregon Coast is the hottest area for fishing. Offering Salmon amp Steelhead fishing twelve months out of the year. Fish return to the Rogue, Elk, Sixes, Coquille, Coos amp Chetco Rivers are fantastic. Stop Home Foreclosure If you are facing foreclosure its essential to get someone in your corner right away who understands the laws of your state. An expert who knows your rights and the assistance programs to save your home. Swarovski Crystal Jewelry Hand crafted beaded jewelry pieces in exciting new colors are must have fashion jewelry items. Find something wonderful for yourself or give a very special gift to someone you love. Talkswitch Business Phone Systems Talkswitch Small Business Phone System, SOHO PBX and Bizfon small PBX systems. Tepecenter - Tepes, Jardin y Cesped. Tepecenter es una empresa dedicada a la jardineriacutea, comercializacioacuten y distribucioacuten de ceacutesped en planchas tepes. Contamos con un servicio completo de transportes a cualquier punto del paiacutes, UE y norte de Aacutefrica. Tillamook Bay Fishing Tillamook Bay has been a consistent producers of big king salmon on the west coast. Its tributaries, Miami, Kilchis, Wilson, Trask, and Tillamook Rivers make it a serious king salmon destination. Travel Mugs Travel mugs, logo mugs, custom travel mugs, custom printed mugs, printed coffee mugs amp promotional mugs, stainless steel mugs personalized with your logo. 100 money back satisfaction guarantee. UK SEO Increase Online Visibility with our Search Engine Marketing (SEM), Pay Per Click (PPC), Search Engine Optimisation, Managed Service. The Internet Marketing Experts. US Coast Guard Licensing, Alaska Renewal and Upgrades of US Coast Guard Licenses (consulting and applications). Tutoring for exams including Celestial Navigation. Employment opportunities in the Alaska Guiding and Maritime Industry. Polycom POLYCOM fabrica, desarrolla y comercializa una gran variedad de sistemas para audio y videocomunicacioacuten para reunirse, trabajar, comunicar, como si todos estuvieran en la misma habitacioacuten. Curso forex gratis - Directorio de enlaces BudiWeb - Cursoforexgratis-5.html Forex gratis mercado curso directorio divisas invertir enlaces como dinero web noticias categorias cursos mundo formacion comercio gobierno todo Cursoforexgratis-5.html Curso de Forex: Como Hacer Trading Con Divisas - El Semanal Digital - Perioacutedico permanente en Internet Curso de Forex: Como Hacer Trading Con Divisas - masters, cursos, posgrados, formacioacuten, online, oposiciones, formacioacuten teacutecnica, idiomas, cursos a distancia. Madrid, Barcelona, Valencia, Zaragoza, Euskadi y resto de Espantildea. Masters, academias y formacin para el estudiante y profesional. Cursos de cursos. elsemanaldigital Curso de Forex: Coacutemo hacer Trading con Divisas Curso de Forex: Coacutemo hacer Trading con Divisas. Curso de Bolsa. Curso de finanzas a distancia, on line. Este curso te ayudaraacute en tu desarrollo profesional en el aacuterea de empresa y economia. Curso de Forex: Coacutemo hacer Trading con Divisas INFOCURSO Curso de Forex: Coacutemo hacer Trading con Divisas en Infocurso. Toda la informacioacuten del curso de Curso de Forex: Coacutemo hacer Trading con Divisas la encontraraacutes en Infocurso. Todos los cursos a distancia, online y presenciales que buscas estaacuten en Infocurso. EToro - Plataforma de forex trading en liacutenea Bienvenido a la plataforma para operar en forex de eToro, el software de forex que revolucionoacute la industria de operaciones forex haciendo que operar en forex sea faacutecilmente entendible y que el mercado forex sea accesible para los operadores de forex novatos. Coacutemo invertir en Forex siendo un principiante y vivir de las ganancias - GestioPolis Muchas personas opinan que no se puede ganar dinero en el mercado de divisas, tambieacuten conocido como mercado Forex, miremos como se puede manejar estas inversiones.
No comments:
Post a Comment